橡膠詭異大跌 是“回歸”還是“轉(zhuǎn)勢”？

 

　　據(jù)大宗內(nèi)參，持倉方面，從當(dāng)日的空頭來看，永安凈空單增加1498手，海通凈空單增加了3077手，方正中期凈空單增加了1157手，成為當(dāng)日做空三大主力，三大席位同時賣出，空頭爆發(fā)。

 

　　對于橡膠突然暴跌，金瑞期貨分析師王宏友對和訊期貨表示，傳聞國內(nèi)天膠輪儲，疊加泰國原定計劃3月中旬拋儲，市場看空氛圍濃厚，并且當(dāng)前合成膠價格大幅下降，對天膠形成利空的心理影響。王宏友指出，當(dāng)前是國內(nèi)節(jié)后輪胎生產(chǎn)恢復(fù)的時期，輪胎開工率雖然很好，但輪胎廠可能已經(jīng)大部分完成了3月天膠訂貨，當(dāng)前現(xiàn)貨支撐變?nèi)�。此外，青島保稅區(qū)天膠庫存不斷上升，2月17日，青島保稅區(qū)庫存為116200噸，環(huán)比增加27.6%。王宏友為，近日大跌后，橡膠盤整行情較多，故可能整體弱勢持續(xù)到三月上旬。

 

　　中信期貨高級研究員童長征分析說，從利空上來講，暴跌可能是對下游需求的質(zhì)疑。他指出，此前整個市場是看多橡膠比較多一點(diǎn)，比如從重卡數(shù)據(jù)來看，需求還是保持比較樂觀的態(tài)勢。但是這里面也會有一些漏洞，即在輪胎的銷售鏈條環(huán)節(jié)，輪胎廠庫存可能很低，但是在經(jīng)銷商這一環(huán)節(jié)就被堵住了，整個鏈條并沒有迅速的傳導(dǎo)下去。

 

　　關(guān)于供給方面，童長征表示，去年年底以后，一些貿(mào)易商依舊處在囤貨階段，并且非�？春檬袌�，也一直沒有往市場上拋售，此外市場也風(fēng)傳了一些關(guān)于庫存的消息。他指出，這種隱性庫存根本看不到，只能估計。

 

　　日前，美國國際貿(mào)易委員會（ITC）5位委員就對華卡客車輪胎反傾銷反補(bǔ)貼案終裁階段行業(yè)損害進(jìn)行投票，以3：2的結(jié)果認(rèn)定中國對美出口卡客車輪胎沒有對美國產(chǎn)業(yè)造成實(shí)質(zhì)性損害及損害威脅。結(jié)果剛剛公布，按照正常邏輯來講，橡膠價格應(yīng)該上漲而不是下跌，而現(xiàn)實(shí)是最后不僅沒有上漲，反倒出現(xiàn)大跌。業(yè)內(nèi)人士表示，橡膠經(jīng)過前期的大漲，目前到了一個修復(fù)的階段。童長征認(rèn)為，這里面重要的一方面是因?yàn)橘Y金，是需求還沒有得到非常切實(shí)的證明。他指出，橡膠價格在上漲過程中本身已經(jīng)出現(xiàn)了較大的漲幅，但是下游需求，包括供應(yīng)段并沒有出現(xiàn)嚴(yán)重的、完全斷貨的情況來支撐價格的繼續(xù)上漲。

 

　　業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到橡膠的投機(jī)度2.09，在所有商品市場內(nèi)排第二，因此，短線投資者要把控好風(fēng)險，尤其應(yīng)關(guān)注三大空頭后市的倉位變動和盤面關(guān)鍵點(diǎn)位的支撐。

 

　　卓創(chuàng)天然橡膠研究團(tuán)隊分析認(rèn)為，目前橡膠處于回歸調(diào)整階段，也是對春節(jié)后價格大幅上漲的修復(fù)，從供需邏輯上來講，3月份泰國將進(jìn)入到停割期，但目前泰國工廠原料庫存充足，暫可不必?fù)?dān)心供應(yīng)緊張的問題，同時3月初泰國政府還有一批10萬多噸的國儲拍賣，供應(yīng)上目前維持緊平衡。需求面整體趨勢的變化目前還不突出，終端汽車的配套需求仍保持慣性上漲的勢頭，并且3月份輪胎企業(yè)的開工率將繼續(xù)回升，需求面并沒有明顯的轉(zhuǎn)勢，只是當(dāng)前的采購意愿并不高。

 

　　合成膠方面，5月份前后，丁二烯、丁苯、順丁橡膠將有裝置檢修計劃，因此在檢修之前，將有一定的補(bǔ)貨需求，這個利好可能會提前釋放并支撐合成橡膠價格。

 

　　因此卓創(chuàng)天然橡膠研究團(tuán)隊認(rèn)為，目前橡膠并不具備轉(zhuǎn)勢的基礎(chǔ)，但是由于價格維持高位，開割面積和產(chǎn)量的增加仍然是一個不可忽視的壓制因素，對于上漲的空間應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎看待，同時也說明出下跌空間并不大，3月份還將有”兩會“等宏觀利好題材影響，因而目前市場調(diào)整后，有望深蹲蓄勢，短期市場仍將震蕩反復(fù)。