天然橡膠產業鏈跟蹤報告之二:需求持續向好有望推動膠價格繼續上漲

 

　　需求持續向好有望推動膠價格繼續上漲。我們認為,未來橡膠價格有望繼續上漲。主要源于:1)我們判斷,未來天然橡膠供應不會大幅增長,短期來看,因夏季東南亞主產國遭受極端天氣交替,2016年橡膠產量增速放緩;中長期來看,在膠農割膠積極性提高有限且新增開割面積占比較小的基礎上2017年天然橡膠總量不會出現大幅增長;2)未來汽車產銷及輪胎等下游需求向好有望繼續導致天然橡膠供需偏緊。a、國際方面,雖然美國對中國施行“雙反”政策,但其對輪胎的需求并未出現斷崖式下跌;我們判斷在高汽車保有量的背景下,未來歐美地區乃至全球對天然橡膠的需求將長期保持向上趨勢。b、春節過后為輪胎廠的開工旺季,年底至明年一季度下游存在較大的補庫需求;我們判斷未來隨著財政支出基礎建設的力度加大及治超政策,橡膠消費持續升高將加劇天然橡膠供需短缺。

 

　　橡膠價格仍可看漲,建議關注海南橡膠。天然橡膠價格周期在7年左右(7年上漲、7下跌),我們判斷未來天然橡膠正式迎來新一輪上漲。目前國內膠價接近17000元/噸,國際膠價已突破1800美元/噸,預計后期國內膠價看漲至20000元/噸甚至更高,國際膠價或突破2000美元/噸甚至以上。看好天然橡膠后期價格,推薦具有天然橡膠種植資源的標的海南橡膠。

 

　　風險提示:

 

　　1. 天然橡膠價格上漲不及預期;

 

　　2. 匯率波動風險