宏源期貨：橡膠早評20170928

【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨價(jià)格】

 中國8月天然橡膠（含乳膠、復(fù)合膠、混合膠）進(jìn)口同比、環(huán)比分別增長25.9%和24.5%，累計(jì)同比增長26.3%。

上半年橡膠助劑總產(chǎn)量同比下降3.2%，出口量增長7.2%，銷售收入下降1.4%，促進(jìn)劑產(chǎn)量下降0.5%，防老劑產(chǎn)量下降4.4%。

期貨報(bào)價(jià)

滬膠主力（ 1801）報(bào)價(jià)14655元/噸（15）；滬膠（1805）報(bào)價(jià)15010元/噸（-10）；東京期膠報(bào)價(jià)206.6日元/公斤(-9.3)；新加坡近月RSS3報(bào)價(jià)178美分/公斤（0.8），新加坡近月TSR20 報(bào)價(jià)152.2美分/公斤（0.5） 。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)12300元/噸（-100）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)14700元/噸（0）;青島保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)價(jià)1790美元/噸（0），泰國STR20現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1550美元/噸（15）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：順丁上海13300元/噸（-100），丁苯（1712）山東10700元/噸（100），丁苯（1502）山東12500元/噸（100）。

原料價(jià)格：云南膠水11000元/噸（0），海南膠水12200元/噸（0），泰國合艾白片51.33泰銖/公斤（0.34）。

價(jià)差：主力合約-SCR5全乳膠基差-2355元/噸（130），STR20#內(nèi)外盤價(jià)差80元/噸（5），SCR5全乳膠-順丁價(jià)差-1000元/噸（0）。SCR5全乳膠-丁苯（1712）1600元/噸（-200），SCR5全乳膠-丁苯（1502）-200元/噸（200）。

庫存情況及開工率

青島保稅區(qū)庫存18.72萬噸（-7.9%）；上期所總共庫存43.6萬噸（1.2%）；注冊倉單37.5萬噸（0.5%）。

半鋼胎開工率66.02%（0.6%），全鋼胎開工率63.57%（1.8%）。

技術(shù)分析

1801合約弱勢震蕩，盤中一度突破14700后回落，夜盤大跌6%，突破前期14300底部，技術(shù)指標(biāo)MACD為綠柱，DIFF繼續(xù)下穿DEA。從30分鐘K線圖看，K線運(yùn)行至5日均線下方，技術(shù)指標(biāo)MACD紅柱翻綠柱。從日K線圖看，13300附近有支撐位。成交量、持倉量均減少，倉差-3940。前20名會(huì)員持倉，多單100131（-1637），空單146496(-1688)。

小結(jié)

從基本面看，青島保稅區(qū)庫存的繼續(xù)下降，輪胎開工率的小幅回歸對膠價(jià)形成支撐，但國內(nèi)進(jìn)口持續(xù)增加，主產(chǎn)國減產(chǎn)失敗，東南亞地區(qū)進(jìn)入供應(yīng)旺季，供給端壓力將會(huì)持續(xù)。同時(shí)橡膠助劑產(chǎn)量下滑，對于下游輪胎廠去庫存帶來負(fù)面影響。未來需求端能否改善會(huì)在短期、中期是影響膠價(jià)的主要因素。

從盤面看，受資金面情緒影響，工業(yè)品夜盤宣告反彈徹底失敗，整體大幅度下跌。至昨天夜盤，此前期貨的高位升水已明顯縮水，日線、周線均已經(jīng)突破前期底部，滬膠大概率將繼續(xù)下行。

建議節(jié)前輕倉短空，順勢而做，暫不設(shè)置止損，節(jié)前建議平倉，以防后市變化。