橡膠期貨 滬膠上漲旅途尚未走完

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 　　保稅區(qū)庫存繼續(xù)回落

　　作為天膠消費“晴雨表”的重卡行業(yè)在2月銷量增速轉(zhuǎn)入正增長以后，樂觀形式便延續(xù)至今。截至9月，雖說國內(nèi)重卡銷量同比增速較8月有所回落，但依然維持26.55%的高增長。具體來看，重卡產(chǎn)銷5.35萬輛和5.29萬輛，產(chǎn)銷環(huán)比分別增長14.64%和7.29%，同比分別增長34.10%和26.55%，產(chǎn)銷量增幅較8月（產(chǎn)銷量同比分別增長54.55%和44.24%）雙雙縮窄。

　　終端需求表現(xiàn)良好推動輪胎企業(yè)積極補充原料庫存，買盤力量增強(qiáng)引發(fā)國內(nèi)青島保稅區(qū)橡膠庫存持續(xù)走低。據(jù)統(tǒng)計，截至10月中旬，橡膠庫存總量繼續(xù)下滑至8.33萬噸，較9月底下滑0.86萬噸。其中，天膠庫存量為4.87萬噸，較9月底下滑0.71萬噸。當(dāng)前二者庫存規(guī)模均跌至近5年來低位水平。

　　合成膠給予強(qiáng)力支撐

　　受國內(nèi)外裝置檢修影響，丁二烯貨源供給繼續(xù)呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，其市場價格因此延續(xù)上漲態(tài)勢。截至上周，中石化丁二烯出廠價上調(diào)至12000元/噸，同比漲幅超80%；盤錦丁二烯報價也調(diào)漲至13810元/噸附近，同比大漲120%以上。在丁二烯價格迅速走強(qiáng)的背景下，其下游產(chǎn)品合成膠也迎來大幅拉升行情。截至上周，華北地區(qū)順丁膠報盤價在16000元/噸，而丁苯膠報盤價也在13800元/噸。二者較去年同期分別上漲75%和45%。考慮導(dǎo)致合成膠與天膠存在一定的替代效應(yīng)，加之目前順丁膠和丁苯膠價格較現(xiàn)貨膠處在升水狀態(tài)，預(yù)計膠價重心存在補漲需要，間接給滬膠上漲帶來支撐。

　　綜合以上分析，目前滬膠期貨的利多基石仍未發(fā)生大的松動，而且合成膠給予強(qiáng)力支撐。筆者認(rèn)為，經(jīng)歷上周大幅回調(diào)走勢以后，短期市場風(fēng)險得到較好釋放和宣泄，預(yù)計滬膠主力1701合約仍有再度走強(qiáng)的動力，不排除再創(chuàng)本輪反彈新高的可能。