橡膠專題報告:滬膠合約大面積漲停

 

　　繼周一放量沖高之后,今日滬膠繼續上漲,若主力合約不但突破15000元關口,而且各合約中出現大面積漲停。在近期的強勢中,供需面傾向偏緊只是次要因素,資金輪番炒作恐怕才是主要原因。

 

　　黑色系品種是今年當仁不讓的領頭羊,價格翻倍的景象屢見不鮮。近期市場熱點有所擴散,不僅化工板塊紛紛創年內新高,農產品中也有不少品種明顯走強。盡管在此期間基本面存在不少利多因素,但是商品價格近期普漲無疑有更深層次的聯動因素。就天然橡膠而言,主要產膠國生產遲緩,國內下游企業開工率維持較高水平。特別是日前美國海關發布公告自2016年11月2日起將不再對進口自中國的卡客車輪胎征收反補貼稅。這些消息都對膠價帶來利好。

 

　　從技術走勢來看,滬膠自2011年見頂回落以來,調整走勢持續了五年多,累計跌幅曾接近八成,這在大宗商品中是相當罕見的,超跌反彈的需求日益強烈。自大約一年前完成探底之后,用了一年時間構筑底部形態。在此期間,天然橡膠產量增速下降,國內保稅區橡膠庫存更是在今年創下數年來的新低。據卓創資訊的統計,截至10月中旬青島保稅區橡膠庫存繼續下滑,庫存總量合計為8.33萬噸,較9月底下滑0.86萬噸,跌幅為9.36%。具體來看,天然膠庫存繼續走低,據統計截至10月中旬天然橡膠庫存約4.87萬噸,較9月底下滑0.71萬噸,跌幅達12.72%;復合膠0.51萬噸,較9月底僅小幅下滑0.02萬噸;合成橡膠為2.95萬噸,較9月底下滑0.13萬噸,跌幅4.22%。目前天膠庫存是2011年以來同期新低水平,如果10月末進口膠不大量增加,那么供需形勢將更為利多。

 

　　不過,商品市場的過度炒作已引起管理層關注,各交易所紛紛調整活躍品種的交易手續費。

 

　　如果部分品種的瘋牛行情不能得到有效抑制,不排除政策干預力度進一步加強。去年股市的表現不應忘記,近期應加強風險意識,主動降低持倉規模。