基本面強勢與人民幣貶值共振 天膠進入主升浪行情？
發(fā)布時間：2016-11-25 09:00:15 人瀏覽
來源： 橡膠技術(shù)網(wǎng)
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橡膠期貨自2011年2月步入熊途，在經(jīng)歷了5年持續(xù)下跌之后，2016年告別低點，牛蹄不斷邁開。尤其在十一月份，橡膠走勢大幅抬升，雖然在大宗商品被血洗的“雙十一”之夜出現(xiàn)明顯回調(diào)，但近日兩個漲停板之后，橡膠迅速奪回暴跌前的高點。截止11月24日，橡膠主力1701合約盤中再創(chuàng)新高，觸及18400元/噸，從月初的13650低點反彈近35%。
基本面強勢與人民幣貶值共振 天膠進入主升浪行情？
供給偏緊需求超預(yù)期+人民幣持續(xù)貶值，誰是橡膠上行的主因？
2016年橡膠供應(yīng)偏緊，而消費卻明顯好于預(yù)期，橡膠價格持續(xù)上漲，是價值回歸的必然過程，橡膠牛市已然確定。而對于近期出現(xiàn)的大幅上漲，業(yè)內(nèi)人士分析指出，這主要來自強勢的基本面和人民幣貶值的影響。
從基本面來看，一方面，天膠的供應(yīng)增長狀況不及預(yù)期，再加上天氣因素也不利于生產(chǎn)；另一方面來自下游需求超預(yù)期增加。
據(jù)了解，近期國外天膠市場局部供應(yīng)緊張，天膠主產(chǎn)國泰國受雨水影響，天膠供應(yīng)有所減少，加之馬來西亞天膠產(chǎn)品下滑，使得進口貨源減少。此外，泰國原料市場價格不斷上漲，截止21日泰國三大中心市場USS3橡膠現(xiàn)貨價格周一報每公斤61.18-61.78泰銖。
庫存低也對天膠價格構(gòu)成支撐。據(jù)了解，目前國內(nèi)青島保稅港區(qū)橡膠庫存較低，截止11月中旬青島保稅港區(qū)橡膠庫存為9.09萬噸，較9月中旬下滑12.2%。
需求方面來看，天然橡膠主要用于輪胎、膠鞋、膠管等領(lǐng)域，其中輪胎占比約為60-70%。2016年以來，乘用車、商用車、重卡產(chǎn)量同比增速均明顯回升。以重卡為例，1-10月累計銷售量為56.1萬輛，同比增長23.5%，其中10月份銷量同比大幅增長54%。另外，從開工率角度來看，全鋼胎、半鋼胎開工率穩(wěn)步上行，與2015年同期相比分別提升5、8個百分點。受益下游需求，2016年1-9月國內(nèi)天然橡膠消費量同比增速轉(zhuǎn)正，預(yù)計2016年國內(nèi)消費量約915萬噸，同比增長約3%。
生意社天膠分析師陳玲指出，雖然現(xiàn)在處于天膠行業(yè)使用淡季，但是下游輪胎企業(yè)開工率處于高位水平，截止11月中旬全鋼胎企業(yè)開工率在68%左右；半鋼胎企業(yè)開工率在72%左右，下游輪胎開工率的高位同時也是支撐天膠價格高漲的一個利好。
除了基本面獲得支撐，人民幣持續(xù)貶值也是天膠價格強勢上漲的重要因素。據(jù)了解，中國天膠自給率嚴重不足，80%的天膠需要進口，對于進口依存度較大的產(chǎn)品，人民幣貶值是天膠期貨價格高漲的最主要原因。
后市：天膠或進入主升浪行情
對于人民幣的貶值，生意社總編、中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田認為，人民幣不可能無休止的跌下去，除非國家出臺相關(guān)政策，他認為人民幣美元匯率7：1是一個關(guān)口。因此他認為，在人民幣貶值過程中，天膠市場價格仍會上漲，但是匯率止跌的時候也將成為天膠市場價格的拐點，天膠期貨市場價格20000元/噸或?qū)⒂瓉?lsquo;天花板’。
中大期貨研究所分析師則認為，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)即將進入停割,在人民幣貶值帶來的進口成本升高的背景下,基本面利多邏輯較強。其次是輪胎漲價消息已傳遍整個輪胎圈,此輪漲價的主要是迫于原材料價格的大幅度波動給輪胎生產(chǎn)成本帶來的壓力。第三,泰國上調(diào)出口稅,從而導(dǎo)致船貨成本繼續(xù)提升,加之人民幣大幅貶值,從而導(dǎo)致國內(nèi)進口價格高企。下游方面,重卡利多重重,超載改裝查處辦法出臺以來,運力明顯短缺,新增重卡約需要35萬輛,占重卡年銷售額的6成。基本面的供需支撐作用較強,天膠貨價格一直跟漲,投機資金的并未撤離,天膠進入主升浪行情。
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