美元加息RMB貶值 滬膠震蕩上行

 

　　上周滬膠走勢震蕩，主力合約先揚(yáng)后抑，在突破20000點(diǎn)以后又回落，周五收盤價(jià)為19700元/噸。1709合約價(jià)格周五收盤價(jià)為20170元/噸。本周橡膠走勢跌宕起伏，日內(nèi)波動(dòng)幅度巨大，但是總體看多勢頭仍在。上周美元加息落地，還是引起國內(nèi)資本市場一定波動(dòng)，央行方面也不得不開展MLF加公開市場投放去穩(wěn)定市場。該措施使得短期內(nèi)匯率呈壓，繼美元加息后，后期人民幣仍將持續(xù)受到貶值壓力。而對于停割后的國內(nèi)市場，后期進(jìn)口海外橡膠成本將上升，且目前國內(nèi)外原料價(jià)格全面上漲再次支撐膠價(jià)上行，預(yù)計(jì)后期膠價(jià)仍震蕩上行。

 

　　庫存方面：

 

　　國內(nèi)上海交易所庫存總量上周274819噸（+9950），入庫量持續(xù)增加；其中期貨倉單量為208860噸（+11720）。

 

　　最新消息，截止12月15日，底青島保稅區(qū)庫存數(shù)據(jù)繼續(xù)小幅回升，其中庫存總量為10.56萬噸，同比增長5.4%。其中天然橡膠庫庫存回升量較大，庫存回漲至7.51萬噸，增幅為10.7%。復(fù)合膠庫存為0.51萬噸，持穩(wěn)；合成橡膠庫存有所下降，為2.54萬噸，同比減少6.9%。

 

　　10月份我國天然橡膠總量為34.88萬噸，其中天然乳膠進(jìn)口量3.31萬噸，環(huán)比增4.99%，同比增6.49%。煙片膠進(jìn)口量0.99萬噸，環(huán)比增8.59%，同比降47.93%；標(biāo)準(zhǔn)膠進(jìn)口量14.10萬噸，環(huán)比增0.14%，同比降12.96%；混合膠進(jìn)口量15.50萬噸，環(huán)比降9.10%，同比增2.44%。

 

　　下游方面：

 

　　中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示11月份，乘用車共銷售新車259.02萬輛，環(huán)比增長10.50%，同比增長17.24%。11月份重卡數(shù)據(jù)銷售8.8萬輛，同比增長88%，創(chuàng)歷史新高，預(yù)計(jì)2016年全年重卡銷售量到達(dá)74萬輛。

 

　　其他新聞方面：

 

　　15日，財(cái)政部公布了最新一版小排量汽車購置稅優(yōu)惠政策。據(jù)悉，2017年將延續(xù)購置稅減免的政策，自1月1日起至12月31日止，對購置1.6升及以下排量的乘用車減按7.5%的稅率征收車輛購置稅。自2018年1月1日起，恢復(fù)按10%的法定稅率征收車輛購置稅。

 

　　外媒14日報(bào)道，馬來西亞31萬噸橡膠采購要約凸顯國際橡膠市場供給出現(xiàn)了漲價(jià)契機(jī)， 泰國膠農(nóng)聯(lián)合會(huì)認(rèn)為，政府應(yīng)該利用此次全球橡膠供給緊張之際出臺出口緊縮政策，以換取更好報(bào)價(jià)。當(dāng)前膠價(jià)未能真實(shí)反映出膠農(nóng)的實(shí)際支出成本，因此，政府應(yīng)該通過政策增加國內(nèi)庫存，在拿到更好報(bào)價(jià)后再釋放庫存，以更好的平衡市場價(jià)格和膠農(nóng)成本價(jià)格。

 

　　目前，橡膠需求非常大，馬來西亞某橡膠加工廠因橡膠原料緊張?zhí)叵蛱﹪�政府提出了總�?jì)31萬噸庫存橡膠的采購要約。就目前國際橡膠市場供需情況看，泰國橡膠報(bào)價(jià)應(yīng)該在每公斤80泰銖比較合理，而現(xiàn)在泰國國內(nèi)橡膠報(bào)價(jià)離該目標(biāo)還有不小差距。

 

　　小結(jié)：

 

　　美元加息落地后，國內(nèi)資本市場受到一定沖擊，債市跌停。央行不得不出臺MLF及公開市場投放資金，總計(jì)達(dá)到3940億。一定程度上緩解了目前市場的流動(dòng)性，而在匯率方面，美元加息使得人民幣持續(xù)遭受貶值壓力，對于進(jìn)口性的大宗商品橡膠來說，后期進(jìn)口成本必然上升。維持橡膠走強(qiáng)大邏輯，操作建議：調(diào)整入多。