美元加息RMB貶值 滬膠震蕩上行

 

　　上周滬膠走勢(shì)震蕩，主力合約先揚(yáng)后抑，在突破20000點(diǎn)以后又回落，周五收盤價(jià)為19700元/噸。1709合約價(jià)格周五收盤價(jià)為20170元/噸。本周橡膠走勢(shì)跌宕起伏，日內(nèi)波動(dòng)幅度巨大，但是總體看多勢(shì)頭仍在。上周美元加息落地，還是引起國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)一定波動(dòng)，央行方面也不得不開展MLF加公開市場(chǎng)投放去穩(wěn)定市場(chǎng)。該措施使得短期內(nèi)匯率呈壓，繼美元加息后，后期人民幣仍將持續(xù)受到貶值壓力。而對(duì)于停割后的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，后期進(jìn)口海外橡膠成本將上升，且目前國(guó)內(nèi)外原料價(jià)格全面上漲再次支撐膠價(jià)上行，預(yù)計(jì)后期膠價(jià)仍震蕩上行。

 

　　庫(kù)存方面：

 

　　國(guó)內(nèi)上海交易所庫(kù)存總量上周274819噸（+9950），入庫(kù)量持續(xù)增加；其中期貨倉(cāng)單量為208860噸（+11720）。

 

　　最新消息，截止12月15日，底青島保稅區(qū)庫(kù)存數(shù)據(jù)繼續(xù)小幅回升，其中庫(kù)存總量為10.56萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.4%。其中天然橡膠庫(kù)庫(kù)存回升量較大，庫(kù)存回漲至7.51萬(wàn)噸，增幅為10.7%。復(fù)合膠庫(kù)存為0.51萬(wàn)噸，持穩(wěn)；合成橡膠庫(kù)存有所下降，為2.54萬(wàn)噸，同比減少6.9%。

 

　　10月份我國(guó)天然橡膠總量為34.88萬(wàn)噸，其中天然乳膠進(jìn)口量3.31萬(wàn)噸，環(huán)比增4.99%，同比增6.49%。煙片膠進(jìn)口量0.99萬(wàn)噸，環(huán)比增8.59%，同比降47.93%；標(biāo)準(zhǔn)膠進(jìn)口量14.10萬(wàn)噸，環(huán)比增0.14%，同比降12.96%；混合膠進(jìn)口量15.50萬(wàn)噸，環(huán)比降9.10%，同比增2.44%。

 

　　下游方面：

 

　　中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示11月份，乘用車共銷售新車259.02萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)10.50%，同比增長(zhǎng)17.24%。11月份重卡數(shù)據(jù)銷售8.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)88%，創(chuàng)歷史新高，預(yù)計(jì)2016年全年重卡銷售量到達(dá)74萬(wàn)輛。

 

　　其他新聞方面：

 

　　15日，財(cái)政部公布了最新一版小排量汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠政策。據(jù)悉，2017年將延續(xù)購(gòu)置稅減免的政策，自1月1日起至12月31日止，對(duì)購(gòu)置1.6升及以下排量的乘用車減按7.5%的稅率征收車輛購(gòu)置稅。自2018年1月1日起，恢復(fù)按10%的法定稅率征收車輛購(gòu)置稅。

 

　　外媒14日?qǐng)?bào)道，馬來(lái)西亞31萬(wàn)噸橡膠采購(gòu)要約凸顯國(guó)際橡膠市場(chǎng)供給出現(xiàn)了漲價(jià)契機(jī)， 泰國(guó)膠農(nóng)聯(lián)合會(huì)認(rèn)為，政府應(yīng)該利用此次全球橡膠供給緊張之際出臺(tái)出口緊縮政策，以換取更好報(bào)價(jià)。當(dāng)前膠價(jià)未能真實(shí)反映出膠農(nóng)的實(shí)際支出成本，因此，政府應(yīng)該通過(guò)政策增加國(guó)內(nèi)庫(kù)存，在拿到更好報(bào)價(jià)后再釋放庫(kù)存，以更好的平衡市場(chǎng)價(jià)格和膠農(nóng)成本價(jià)格。

 

　　目前，橡膠需求非常大，馬來(lái)西亞某橡膠加工廠因橡膠原料緊張?zhí)叵蛱﹪?guó)政府提出了總計(jì)31萬(wàn)噸庫(kù)存橡膠的采購(gòu)要約。就目前國(guó)際橡膠市場(chǎng)供需情況看，泰國(guó)橡膠報(bào)價(jià)應(yīng)該在每公斤80泰銖比較合理，而現(xiàn)在泰國(guó)國(guó)內(nèi)橡膠報(bào)價(jià)離該目標(biāo)還有不小差距。

 

　　小結(jié)：

 

　　美元加息落地后，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)受到一定沖擊，債市跌停。央行不得不出臺(tái)MLF及公開市場(chǎng)投放資金，總計(jì)達(dá)到3940億。一定程度上緩解了目前市場(chǎng)的流動(dòng)性，而在匯率方面，美元加息使得人民幣持續(xù)遭受貶值壓力，對(duì)于進(jìn)口性的大宗商品橡膠來(lái)說(shuō)，后期進(jìn)口成本必然上升。維持橡膠走強(qiáng)大邏輯，操作建議：調(diào)整入多。