市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊羈絆 滬膠元旦前漲勢(shì)料放緩

 

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏提速

 

　　可以看到，上周美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地基本符合市場(chǎng)預(yù)期，但2017年升息3次的利率展望還是加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。隨著負(fù)面因素傳導(dǎo)，加之臨近年末國(guó)內(nèi)資金面趨于緊張，債市劇烈回調(diào)進(jìn)一步印證了資金“貧血”癥的嚴(yán)重，商品漲勢(shì)受到一定程度的制約。

 

　　為了緩解極度脆弱的市場(chǎng)情緒，上周央行加大了公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，但通過(guò)“鎖短放長(zhǎng)”的手段來(lái)拉長(zhǎng)MLF（中期借貸便利）的投放期限，還是很難緩解短期資金偏緊的局面。預(yù)計(jì)受流動(dòng)性羈絆的影響，短期滬膠漲勢(shì)面臨放緩的可能。

 

　　終端車市產(chǎn)銷兩旺

 

　　從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，終端車市產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高極大鼓舞了多頭士氣。中汽協(xié)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成301.1萬(wàn)輛和293.9萬(wàn)輛，產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高，比10月分別增長(zhǎng)16.4%和10.9%，比上年同期分別增長(zhǎng)17.8%和16.6%；1—11月汽車產(chǎn)銷分別完成2502.7萬(wàn)輛和2494.8萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)14.3%和14.1%。按目前情況來(lái)看，預(yù)計(jì)2016年全年汽車銷量同比增長(zhǎng)或達(dá)到13%。

 

　　與此同時(shí)，國(guó)家對(duì)1.6排量以下的乘用車?yán)^續(xù)實(shí)行購(gòu)置稅優(yōu)惠利率政策。據(jù)了解，上周經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2017年1月1日起至12月31日止，對(duì)購(gòu)置1.6升及以下排量的乘用車減按7.5%的稅率征收購(gòu)置稅。由于有優(yōu)惠稅率的支撐，預(yù)計(jì)2017年車市表現(xiàn)有望繼續(xù)維持樂(lè)觀前景，全年產(chǎn)銷增速料維持在5%—8%。

 

　　輪胎行業(yè)景氣度趨好

 

　　步入2016年以來(lái)，隨著美國(guó)對(duì)華輪胎“雙反”貿(mào)易制裁負(fù)面影響淡化以及國(guó)內(nèi)終端車市需求大幅回暖，中國(guó)輪胎行業(yè)景氣度逐漸好轉(zhuǎn)。多家輪胎上市公司在三季度披露的季報(bào)顯示，前三季度凈利潤(rùn)同比增幅明顯。從企業(yè)開(kāi)工率上看，臨近年末，雖然處在傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，但大部分廠家開(kāi)工率仍維持較高水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月中旬，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率為71.21%，同比上漲11.92個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開(kāi)工率為73.67%，同比上漲8.25個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　終端車市產(chǎn)銷旺盛給了輪胎企業(yè)繼續(xù)提價(jià)的底氣，同時(shí)受原料不斷上漲的壓迫，輪胎價(jià)格也存在調(diào)價(jià)的需要。據(jù)了解，為了緩解成本壓力，提升企業(yè)效益，12月中旬國(guó)內(nèi)多家輪胎廠家再掀漲價(jià)浪潮。其中，躍龍、凱旋、皓宇、威格爾等輪胎企業(yè)于上周再度上調(diào)各種型號(hào)的輪胎出廠價(jià)，漲幅在2%—5%不等。

 

　　目前來(lái)看，輪胎企業(yè)產(chǎn)品提價(jià)幅度仍不及原料上漲幅度，如果輪胎價(jià)格上漲滯后于原料的周期拉長(zhǎng)，可能會(huì)給開(kāi)工率帶來(lái)負(fù)面影響。同時(shí)，隨著東南亞產(chǎn)膠國(guó)災(zāi)害過(guò)后，產(chǎn)出開(kāi)始恢復(fù)，供給偏緊格局有望緩解。考慮到年前資金面趨緊態(tài)勢(shì)延續(xù)，后市滬膠漲勢(shì)料放緩，短期或陷入高位調(diào)整。