天然橡膠行業點評報告之七:大價格大漲,安全邊際較強,建議關注天然橡膠板塊!
發布時間：2017-01-11 15:19:25 人瀏覽
來源： 橡膠技術網
天然橡膠價格大漲。1月9日天然橡膠價格大漲,上期所期貨價格收于18415元/噸,漲幅達到2.87%;天然橡膠現貨價格收于15500元/噸,與1月6日價格持平。1月9日夜盤,天然橡膠期貨價格漲勢持續,開盤即大漲近3%,上漲勢頭強勁。
主產國逐步進入停割期,全球供給增長緩慢。目前,我國海南地區已經停止割膠,1月初至2月中旬,東南亞各國也將逐步進入停割期,新增天然橡膠供應將持續下降。截至目前,ANRPC成員國天然橡膠產量為907.2萬噸,同比增長0.9%,連續三年增速放緩,其中第二和第四大主產國馬來西亞、中國產量分別下滑7%和9.9%。與此同時,國內青島保稅區天然橡膠庫存7.84萬噸,環比雖增長15%左右,但相比于2016年年初22萬噸仍處于低位,整體天然橡膠供給趨緊。
受原油價格拉動,合成膠價格近期大幅上漲,天然橡膠價格上漲確定性強。受原油價格上漲的影響,合成橡膠主要原材料丁二烯價格大幅上揚帶動合成膠價格快速上漲。截至1月9日,順丁橡膠價格達到20920元/噸,丁苯橡膠價格達到19800元/噸,相比于橡膠現貨價格15500元/噸,價格倒掛范圍在4300-5400元/噸。由于合成膠成本相比于天然橡膠較低,且二者在下游輪胎領域具有一定替代作用,合成膠此輪快速上漲將極大增強天然橡膠上漲確定性,提高天然橡膠上行安全邊際。
投資建議:1季度停割期間,天然橡膠新增供應持續下降疊加合成膠價格持續大漲,天然橡膠價格有望出現大幅跟漲,建議關注天然橡膠板塊及主要標的:海南橡膠(業績有望反轉超預期)。
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