化工周報:合成膠價格上漲,炭黑,煤焦油價差擴大

 

　　價差方面:本周炭黑-煤焦油、MDI-苯胺、TDI-甲苯價差環比擴大125.0%、5.7%、1.7%,乙炔法PVC-電石價差環比縮小6.5%,草甘膦-甘氨酸價差持穩。

 

　　石油化工:

 

　　上周油價溫和上漲。至周五Brent和WTI原油期貨環比分別上漲0.49%、上漲0.50%收于57.10和53.99美元/桶;周均價分別為56.53和53.41美金/桶,漲跌幅分別為0.79%和-0.53%。美元指數收于102.18,周漲跌幅-0.17%。12月30日美國原油商業庫存4.79億桶,較之前一周減少710萬桶;汽油庫存2.36億桶,周增加840萬桶;餾分油庫存1.62億桶,周增加1010萬桶;丙烷庫存8412萬桶,周減少275萬桶。12月30日美國原油產量為877萬桶/天,較之前一周增加0.4萬桶/天,較一年前減少44.9萬桶/天。12月30日美國鉆機數665臺,周數量增加7臺,年增加1臺;加拿大鉆機數205臺,周數量增加48臺,年增加39臺。其中美國采油鉆機529臺,周數量增加4臺,年增加13臺。EIA在12月的預測中對brent原油價格2017年預測上調了1美元/桶到52美元/桶,brent原油價格在2017年為50美元/桶,到2017年末達到55美元/桶,這個價格是包含了OPEC減產的預期的,但是減產協議只是對之前的短期能源展望有比較小的影響。

 

　　本周國內外汽、柴、航煤不含稅價差分別為368、732、-121元/噸,幅度為8.9%、21.4%、-3.4%。由于重資產投入,美國的頁巖氣產能及中國煤化工產能釋放難以集中投放。我們預計2017年全球新增乙烯需求約500-600萬噸/年,而同期有效產能投放平衡,預計2018年及以后仍將緊缺,本周東南亞乙烯價格持穩報于985美元/噸。下游需求有望持續超預期。來自中國的產能投放量較大,尤其是聚丙烯PP的產能,東南亞丙烯持穩報于801美元/噸。受全球范圍內乙烯原料的變化有關,有望長期緊缺,東南亞丁二烯持穩報于1940美元/噸。

 

　　基礎化工:

 

　　尿素:前期受環保影響的河北、山東部分減產企業產量小幅增加,2017年尿素80元/噸出口關稅取消,尿素價格暴漲。本周尿素出廠價、批發價分別上漲7.5%、5.3%報于1650、1685元/噸。合成氨:本周合成氨受部分裝置停車檢修影響,加之產量向尿素轉移,市場供貨量減少,對價格起到了支撐作用。本周合成氨價格上漲1.7%報于2370元/噸。草甘膦:部分甘氨酸上游原料等價格小幅下滑,第三批中央環保督察工作預計近期結束,湖北地區廠家開工有望逐漸恢復,本周草甘膦價格持穩在25000元/噸。聚氨酯:廠家開工穩定,但是負荷偏低,供應仍然偏緊,本周聚合MDI市場價上漲1.4%報于21950元/噸,純MDI市場價上漲2.2%報于23500元/噸。本周TDI市場行情穩中小幅走軟,成交多為小量剛需。本周TDI下跌0.4%報于26650元/噸。氯堿:出貨方面小幅好轉,但整體需求持續弱勢,市場庫存整體不高,聯合體會議召開,廠家達成穩價共識。本周乙炔法和乙烯法PVC價格分別下跌2.0%、1.0%報于6275、7325元/噸。橡膠:本周天然橡膠價格高位回調,受泰國拋儲計劃影響或以高位震蕩為主;泰國30萬噸拋儲第一批由于橡膠質量參差不齊和起拍價幾乎持平于新膠導致流拍,導致后期預期供應緊張;下游輪胎開工率維持70%以上,剛需穩定。本周天然橡膠下跌1.5%報于16200元/噸,順丁橡膠、丁苯橡膠分別上漲3.7%、4.0%報于19500、18300元/噸。l化纖:PTA、MEG價格下降,分別下降1.9%和3.8%左右;粘膠、氨綸價格微漲。滌綸:主流廠家庫存處于低位,裝置開工正常,滌綸FDY和滌綸DTY分別維持和下跌0.5%報于11300、10375元/噸。粘膠:本周粘膠短纖價格上揚,中端實際成交16550元/噸,產銷平穩。氨綸:本周氨綸44dtex上漲至31000/噸,下游剛需支撐,后市價格看多。錦綸:場內整體供應資源緊張、開工率不高等因素推動己內酰胺價格上漲0.6%;錦綸切片、錦綸FDY、錦綸DTY分別上漲0.3%、0.9%、2.2%報于18950、22200、23700元/噸。

 

　　投資建議:堅定推薦輪胎產業鏈,需求持續向好,輪胎行業集中度提升,原材料價格提升帶動輪胎提價,推薦青島雙星、玲瓏輪胎、風神股份、賽輪金宇、陽谷華泰等。周期重點推薦行業供需持續改善的MDI、安賽蜜、粘膠、麥草畏、玻纖等。MDI、TDI等持續維持高位,建議關注估值低的龍頭萬華化學。粘膠行業大級別反轉,Q3業績反轉印證之前邏輯,建議關注業績優秀,有價格彈性的南京化纖、三友化工、中泰化學;三氯蔗糖價格受鹽城捷康及英國泰萊停產影響,價格從25萬暴漲至45萬元/噸,且安賽蜜有望持續提價,建議關注金禾實業;此外建議關注業績穩定估值低的華魯恒升、嘉化能源。孟山都麥草畏推廣批文下達,需求或迎來爆發,建議關注揚農化工。玻纖行業高景氣有望持續,同時國改預期較強,建議關注玻纖龍頭中國巨石。關注底部復蘇的農藥中間體龍頭聯化科技。

 

　　芯片國產化國家IC大基金大力支持,下游晶圓廠未來擴產十幾座,電子化學品有望成為最受益標的,建議關注有業績支撐的標的鼎龍股份、飛凱材料、雅克科技,以及回調較多的強力新材、南大光電。成長股繼續推薦鋰電材料和電子化學品板塊,鋰電材料重點推薦隔膜龍頭滄州明珠、電解液龍頭杉杉股份、三元正極龍頭金鷹股份、轉型正極材料的湖南海利。OLED有望成為替代LCD的第三代顯示技術,蘋果有望17年使用,上游材料是國內最受益環節,建議關注萬潤股份、濮陽惠成、時代新材、新綸科技等。石墨烯應用推進加速,華西能源公告已顯示石墨烯能穩定貢獻業績。建議關注相關標的中泰化學、道氏技術、德爾未來。

 

　　化纖:PTA、MEG價格下降,分別下降1.9%和3.8%左右;粘膠、氨綸價格微漲。滌綸:主流廠家庫存處于低位,裝置開工正常,滌綸FDY和滌綸DTY分別維持和下跌0.5%報于11300、10375元/噸。粘膠:本周粘膠短纖價格上揚,中端實際成交16550元/噸,產銷平穩。氨綸:本周氨綸44dtex上漲至31000/噸,下游剛需支撐,后市價格看多。錦綸:場內整體供應資源緊張、開工率不高等因素推動己內酰胺價格上漲0.6%;錦綸切片、錦綸FDY、錦綸DTY分別上漲0.3%、0.9%、2.2%報于18950、22200、23700元/噸。

 

　　投資建議:堅定推薦輪胎產業鏈,需求持續向好,輪胎行業集中度提升,原材料價格提升帶動輪胎提價,推薦青島雙星、玲瓏輪胎、風神股份、賽輪金宇、陽谷華泰等。周期重點推薦行業供需持續改善的MDI、安賽蜜、粘膠、麥草畏、玻纖等。MDI、TDI等持續維持高位,建議關注估值低的龍頭萬華化學。粘膠行業大級別反轉,Q3業績反轉印證之前邏輯,建議關注業績優秀,有價格彈性的南京化纖、三友化工、中泰化學;三氯蔗糖價格受鹽城捷康及英國泰萊停產影響,價格從25萬暴漲至45萬元/噸,且安賽蜜有望持續提價,建議關注金禾實業;此外建議關注業績穩定估值低的華魯恒升、嘉化能源。孟山都麥草畏推廣批文下達,需求或迎來爆發,建議關注揚農化工。玻纖行業高景氣有望持續,同時國改預期較強,建議關注玻纖龍頭中國巨石。關注底部復蘇的農藥中間體龍頭聯化科技。

 

　　芯片國產化國家IC大基金大力支持,下游晶圓廠未來擴產十幾座,電子化學品有望成為最受益標的,建議關注有業績支撐的標的鼎龍股份、飛凱材料、雅克科技,以及回調較多的強力新材、南大光電。成長股繼續推薦鋰電材料和電子化學品板塊,鋰電材料重點推薦隔膜龍頭滄州明珠、電解液龍頭杉杉股份、三元正極龍頭金鷹股份、轉型正極材料的湖南海利。OLED有望成為替代LCD的第三代顯示技術,蘋果有望17年使用,上游材料是國內最受益環節,建議關注萬潤股份、濮陽惠成、時代新材、新綸科技等。石墨烯應用推進加速,華西能源公告已顯示石墨烯能穩定貢獻業績。建議關注相關標的中泰化學、道氏技術、德爾未來。