泰國水災真的可以讓橡膠價格如此暴漲嗎？
發布時間：2017-01-13 08:53:44 人瀏覽
來源： 橡膠技術網
1. 泰國水災事件在未來仍會繼續發酵，供應偏緊的預期在未來也存在持續升溫的可能。對于天膠未來供應端偏緊的預期相對較為較強，這也是目前主導滬膠價格大幅上行的重要原因之一。
2.合成膠價格受到丁二烯緊缺的影響持續上行，對于天然橡膠價格也起到了相對較強的支撐作用。
3. 2017年天然橡膠下游的需求增長普遍被市場看好，無論是重卡產銷還是輪胎出口都有增長的預期，此外，輪胎配方中調增天膠占比的預期也增加了未來天然橡膠的用量。而供應偏緊疊加需求增長的共振作用也將成為后期支撐膠價的重要邏輯。
4. 由于上半年大多數產區長時間處于停割狀態，再加上目前泰國水災的影響，供應偏緊的判斷有望持續，這也導致天膠價格在年初會獲得較強的支撐。再疊加上合成膠價格的上行以及下游需求好轉的預期，因此我們看好上半年天膠的價格上行。而當各產區逐漸恢復割膠，天膠供應量恢復正常之后，膠價是否能繼續上漲就要驗證下游需求增長預期能否落實。
一
泰國水災對橡膠的真實影響究竟如何？
今年1月5日，泰國突然爆發洪水危機，據資料顯示，此次洪水主要襲擊泰國東南，洛坤府及周圍城市受災嚴重，從素叻他尼府開始全部被淹。而泰國南部的橡膠種植地主要集中在素叻他尼府、洛坤府和宋卡府，分別是杯膠、膠片和乳膠原料的供應區。
據中國熱帶農業科學院橡膠研究所高級分析師莫業勇披露：
從報道的天氣情況來看，測算下來75%左右的面積不能產膠了。硬性減產的量約為6~7萬噸。由于淹水時間比較長，橡膠樹根系缺氧壞死，退水后，淹水時間比較長的橡膠樹會出現落葉不能割膠，停產延續時間一個月以上，等新的營養根和新葉片長出以后才能割膠。
雖然加工廠都有保存的原料，但受到水淹和斷電，大部分也不能正常生產；到港口的公路也不暢，供貨肯定已經出現問題。
此外莫亞勇還表示：
泰國水災可能會打亂今年的生產季節。被水淹的橡膠樹落葉后長新葉，比原來提前換葉了。這將增加今年泰國產區在今年修割期后推遲開割的預期有所增大。
從上述的消息以及觀點中我們可以看到，此次洪水對于天膠泰國產區的開割，生產，運輸等方面的影響是相對較大的。
目前，開割天數受到天氣影響的減少已經得到確認，而至于長時間的水災是否會大幅增加新產出橡膠的含水量，甚至是否會對膠樹產生損毀，目前還沒有明確的結論。但是無論最后結果如果，目前對于天膠未來供應端偏緊的預期相對較為較強，這也是目前主導滬膠價格大幅上行的重要原因之一。
據卓創資訊報道，泰國橡膠協會此前報道稱，洪水導致該國1600平方公里的橡膠種植面積受災，并且根據據氣象廳預報，下周還會有一波較強的雨勢降在泰國南部。這意味著泰國水災事件在未來仍會繼續發酵，供應偏緊的預期在未來也存在持續升溫的可能。
二
合成膠價格持續上漲支撐天膠價格
近期，合成膠價格持續上行，今日中石化西北順丁報價已經漲至22100元/噸，這相比于短短半個月前的報價（12月30日中石化西北報18900元/噸）上漲了2200元/噸。
合成膠近期價格的持續上行，主要是丁二烯所致。我們可以看到，丁二烯價格在近期的漲幅也相對較大，而且市場缺貨的情況較為普遍，甚至不少商家出現了封盤惜售的動作。
天然橡膠網認為，丁二烯緊張主要是乙烯生產路線原料的變更所致，丁二烯傳統為石腦油裂解乙烯副產。
預計2017年起，全球每年有更多的乙烯產能或以煤化工或乙烷為路線，不副產丁二烯，或將致丁二烯長期緊缺。同時，2017年上半年因大型合成橡膠及原料丁二烯生產企業年度集中檢修，供應的局部萎縮將使得合成膠價格繼續沖高。合成膠價格的堅挺，對于天然橡膠價格也起到了相對較強的支撐作用。
三
17年下游需求有望繼續增長
在天膠與合成膠價格紛紛上行的同時，下游輪胎廠的生產成本不斷攀升，近期，各大輪胎廠也在紛紛通過上調出廠價來維持生產利潤。此外，伴隨著天膠合成膠價差的擴大，國內小型輪胎廠已經開始調增輪胎配方中天膠用量的占比。如果這種行為得到市場的認可并且廣泛運用，那么這無疑會直接增加天膠的需求量，對天然橡膠價格仍然會起到提振作用。
此外，市場對于17年下游需求基本抱有偏多的看法，在基建項目投資預計增加的同時，重卡的用量將有一定的增長，而17年也正處在舊車淘汰更換的高峰期，這也支撐著重卡產銷量增加的預期。與此同時，在人民幣貶值預期下，輪胎廠出口將擁有更對的優勢。綜上所述，2017年天然橡膠下游的需求增長普遍被市場看好，而供應偏緊疊加需求增長的共振作用也將成為后期支撐膠價的重要邏輯。
四
預計上半年天膠偏強運行為主
卓創橡膠分析師高寧認為，橡膠目前來到高位，并且在外盤市場紛紛創出新高的帶動下，有望繼續上攻突破前高20580點，即使在上述資金動能可能會因節日效應而弱化，但預期洪水造成大概率橡膠供應縮減和生產交貨日期延后，從而橡膠易漲難跌，并且在合成橡膠成本推動性上漲的支撐下，橡膠仍是適合多頭配置的品種。我們對橡膠春節前創出新高抱有期待，但節前交投的弱化恐令市場有價無市。
而從中長期來看，由于上半年大多數產區長時間處于停割狀態，再加上目前泰國水災的影響，供應偏緊的判斷有望持續，這也導致天膠價格在年初會獲得較強的支撐。再疊加上合成膠價格的上行以及下游需求好轉的預期，因此我們看好上半年天膠的價格上行。而當各產區逐漸恢復割膠，天膠供應量恢復正常之后，膠價是否能繼續上漲就要驗證下游需求增長預期能否落實，在成本不斷攀升的2017年，輪胎廠的生存能力或再次經受不小的考驗。倘若需求增長的預
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