天然橡膠策略報(bào)告:天氣因素引發(fā)價(jià)格暴漲,供需錯(cuò)配格局下天膠繼續(xù)看漲

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 　　主要邏輯為:供給端:1-4月國(guó)內(nèi)處于停割期,同時(shí)東南亞主產(chǎn)區(qū)自2月中下旬開(kāi)始逐步進(jìn)入停割狀態(tài),國(guó)內(nèi)以及海外產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量全面下降,加之1月洪水沖擊泰國(guó)南部以及馬來(lái)西亞北端產(chǎn)區(qū),1月高產(chǎn)期預(yù)計(jì)不復(fù)存在,泰國(guó)南部或?qū)⑻嵩邕M(jìn)入停割期,預(yù)計(jì)供應(yīng)端后期整體偏緊。需求端:從2015年重卡行業(yè)物流車(chē)約為260萬(wàn)預(yù)估,政策制約導(dǎo)致的物流車(chē)單車(chē)運(yùn)力下降需要約44萬(wàn)輛重卡來(lái)彌補(bǔ),預(yù)計(jì)2017年重卡銷(xiāo)量還有25萬(wàn)輛,同比繼續(xù)大幅上漲,鑒于單車(chē)運(yùn)力的成本考慮,政策性刺激導(dǎo)致的重卡銷(xiāo)量會(huì)提前釋放以及重卡季節(jié)性需求旺季,2017年上半年需求維持強(qiáng)勢(shì)。替代端:合成膠方面,丁二烯供不應(yīng)求,成本上漲導(dǎo)致合成膠價(jià)格堅(jiān)挺,全乳膠、合成膠價(jià)差倒掛預(yù)計(jì)加劇,帶動(dòng)天然橡膠(21245, -30.00, -0.14%)替代需求。