金聯創:復合膠新標帶動混合橡膠進口暴增——2016年天然橡膠進口數據解析

　　2016年，我國共進口天然橡膠（含乳膠、復合膠、混合膠）約448.37萬噸，較去年增加4.63%。上圖可見，從進口膠種類來看，2016年混合橡膠進口所占比重顯著增加，全年進口量同比暴增239.04%。主要因復合膠新標準實施后，進口商多通過稅則號40028000的天然橡膠與合成橡膠的混合物名義代替進口，以規避關稅，減少進口成本，故而替代了復合橡膠的進口份額。2016年復合橡膠進口共計15.94萬噸，同比驟減84.23%。此外，混合膠的廣泛應用同樣沖擊了市場對標膠的需求，2016年，我國進口標膠總量為165.76萬噸，同比下降16.1%。

　　對比2012-2016年的天然橡膠進口圖可以看出，近五年來，我國天然橡膠進口呈現遞增趨勢，2012-2015年間進口增速在逐年下降，主要因全球經濟發展放緩，整個橡膠產業鏈均處于供過于求的狀態。而2016年，天膠進口增速再度抬頭上升，因下游需求超預期改善。最大的下游消費行業——輪胎市場，在海外經濟回暖帶動出口訂單激增，國內汽車、重卡市場火熱提升輪胎企業開工率，從而加大了對天膠的進口需求。

　　泰國、越南、馬來西亞、印度尼西亞為我國天然橡膠的主要來源國，從四國進口的天膠總量約占我國天膠進口總量的90%以上。具體來看，2016年，越南進口的天然橡膠暴增40.19%，超越馬來西亞，稱為我國天膠進口的第二大來源國。由于成本偏高，近兩年馬來西亞橡膠種植面積下滑非常明顯，加上2016年受惡劣天氣影響，馬來橡膠減產5.37%，出口市場受到影響。而越南橡膠的起量迅速，現在已經超過100萬噸，加上越南橡膠多是通過混合橡膠名義進口到我國，成本占據一定優勢。此外，緬甸、老撾進口的天然橡膠數量雖不能與上面四國相比，但較2015年有明顯增加，增長空間較大。

　　重卡市場2017年開局表現良好，1月份中國重卡銷售同比暴增122%，加上國家治超新政實施以及重卡替換周期影響，終端市場偏好，對 2017年天膠市場需求持樂觀預期，進口市場或延續漲勢。