張鑫鈞：橡膠產品多數陰跌 且看SEBS后市走勢如何

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   春節后，多數橡膠產品經歷短暫上漲后，然而持續暴跌。其中天膠、丁苯、順丁及SBS跌幅較為明顯。尤其是和SEBS處于同一體系下的SBS，以792為例，節后跌幅高達5200元/噸。而SEBS雖受節后大環境的影響，市場價呈現較大幅度的回調，然而國內主流生產廠家出廠價格暫穩，未來SEBS市場將何去何從？

  原材料丁二烯價格大幅走低，SEBS利潤空間處于近幾年的最高位。截止到3月底，中石化丁二烯出廠價累計下跌10300元/噸；SEBS理論利潤空間超過1萬噸/噸。從春節后的市場走勢情況來看，SEBS市場價呈現一個理性回調的過程，而目前市場價基本回歸至合理區間。SEBS出廠價之所以持續處于高位，主要是目前主流生產廠家出口貨源相對穩定。

  巴陵石化SEBS因2016年第四季度剛需尚好，導致市場未形成充足的社會庫存。另一方面，2017年2月，巴陵SEBS裝置一線停車檢修，相應的減少了市場的供應量。這成為前期SEBS市場價理性回調，而出廠價缺穩然不動的另一原因。

  然而，從總體上看，目前國內整體需求表現欠佳，4月份將有惠州李長榮3萬噸/年的SEBS裝置投產。供需層面將發生較大變化。而考慮到目前SEBS利潤空間較大，加之出口市場價格下探，針對國外市場的競爭愈發激烈。長期看，出廠價仍有較大理性回歸空間。