(期貨日報)上期所啟動天膠“保險+期貨”精準扶貧項目

【橡膠技術網 - 期貨市場】

 　　5月26日，上期所舉行“保險+期貨”精準扶貧試點項目簽約儀式，23家期貨公司與上期所簽署了項目合作協議書。自此，由上期所發起并支持的天然橡膠“保險+期貨”精準扶貧試點項目正式啟動。據了解，上期所專門投入扶持資金3960萬元，覆蓋海南省、云南省15個貧困區縣，其中14個為國家級貧困縣，涉及天然橡膠現貨產量約36000噸，種植面積約40萬畝。

　　在當日于上海舉行的簽約儀式上，上期所黨委書記、理事長姜巖表示，為了響應黨中央脫貧攻堅的偉大號召，上期所將堅決把金融扶貧、“保險+期貨”精準扶貧作為自身的使命擔當和政治責任。上期所一開始就明確提出了試點項目必須面向貧困區縣的要求，并專門安排扶持資金3960萬元，全力支持項目開展。

　　“希望參加項目的期貨公司不忘初心，不圖己利，不辱使命，擔負起企業社會責任，以自身的期貨專業能力為工具，切實幫助廣大膠農和貧困區縣早日脫貧。”姜巖說。

　　膠價劇烈波動，膠農收入受挑戰

　　對于我國云南和海南的多數產膠區縣而言，橡膠是大部分農民的主要經濟來源。然而，近年來天膠供不應求的現狀并沒有改善膠農的收入狀況。自2010年以來，天膠價格逐年下跌，從峰值的每噸43000元，一度跌至2015年最低點的每噸9000元。

　　2016年以來，雖然天然橡膠價格有明顯的回升，但是由于影響價格的因素眾多，比如季節、氣候災害到病蟲害等，這給天然橡膠生產收益帶來很大的潛在風險。同時，橡膠生產成本大幅上升，嚴重影響膠農收益。

　　根據相關數據，2016年與2011年相比，我國每畝橡膠生產成本費用由1050元/畝漲到1800元/畝，橡膠膠乳收購均價卻由過去的25000元/噸跌至9500元/噸。“膠農們辛苦勞作，收入不增反降，甚至出現割膠利潤不足以覆蓋割膠成本的現象。”一名不便具名的天膠產業界人士如是告訴期貨日報記者。

　　據記者了解，目前國內對于橡膠種植戶的補貼政策尚不完善。比如，膠價下跌時，國儲雖然適時收儲，但由于天然橡膠的儲存對于倉庫條件要求較高，國儲收儲空間受限，而膠農組織形式分散，缺乏避險意識和工具。在這種大環境下，棄割現象時有發生。

　　以海南某產膠縣為例，當前民營天然橡膠種植面積33萬畝，年天然橡膠產值本應達到25000至30000噸。而當前該縣民營天然橡膠產量僅約20000噸，其開割率約70%，有6000—10000噸天然橡膠未開割，造成了經濟產值的巨大浪費，新種膠林面積的不斷減少。而勞動人口外流打工，又限制了當地經濟的發展。

　　因此，如何幫助數量眾多且分散的膠農規避天膠價格波動帶來風險，保障其利益，穩定其生產積極性，既是關系到我國橡膠產業發展的問題，也是關乎民生的大事。

　　“保險+期貨”助膠農解燃眉之急

　　上期所天然橡膠期貨成交量位居全球第一，2016年成交金額12萬億元，與國內現貨價格的相關系數高達0.95，是套期保值的有力工具。然而，廣大膠農并不具備期貨的專業知識。此時，“保險+期貨”模式就成了有效連接膠農和期市的紐帶。

　　據了解，天然橡膠的“保險+期貨”項目的具體操作模式是，由保險公司基于期貨市場上相應的天然橡膠農產品(000061,股吧)期貨價格，開發天然橡膠農產品價格險，賣給膠農或農業合作社；保險公司通過購買期貨風險管理公司的場外看跌期權產品進行再保險，以對沖天然橡膠農產品價格下降可能帶來的風險；期貨風險管理公司在期貨交易所進行相應的復制看跌期權操作，進一步轉移風險，最終形成風險轉移、各方受益的閉環。

　　據了解，傳統保險業往往基于“大數法則”來分散風險，但對于農業險種而言，風險往往集中發生。因此，農業險種一旦發生賠付，保險公司虧損概率較高。而“保險+期貨”則采取與“大數法則”不同的原理，通過上述期貨市場的對沖交易完成風險的轉移，既保障了膠農的收益，又轉移了保險公司的風險。

　　據了解，上期所對天然橡膠“期貨+保險”的項目調研始于2016年，期間多次組織赴云南、海南等地實地考察了橡膠產業鏈的各個環節，和當地政府、各相關部門、企業和農戶代表深入交流，聽取各方需求和建議，借鑒了各家交易所“保險+期貨”試點的開展情況及業界參與情況，并據此對所有收到的方案進行了仔細研究和反復論證。

　　據介紹，為了確保資金用途，做好后續監管，上期所將為參加試點的期貨公司開立專用子賬戶，用于相關頭寸的對沖交易，并在試點項目結束后開展效果評估工作，將實際賠付情況和項目審核結果作為當年優秀會員評選的考核指標。

　　姜巖說，習近平總書記曾在多個場合反復強調，消除貧困實現共同富裕，是社會主義的本質要求，是中國共產黨人的使命擔當。證監會主席、扶貧領導小組組長劉士余也明確提出，要把打贏脫貧攻堅戰作為崇高的政治責任。

　　據了解，“保險+期貨”連續兩年被寫入中央一號文件，是利用金融衍生工具保障農民收入、轉移保險公司風險的創新模式，經過兩年的試點，其重要意義及推廣價值已獲得中央及各界的充分肯定。

　　上期所相關負責人在簽約儀式后表示，交易所將積極響應國家關于扶貧攻堅的戰略號召以及中央一號文件精神，穩步開展“保險+期貨”精準扶貧試點項目，并爭取逐年擴大試點規模，力爭幫助橡膠產區的貧困戶們早日脫貧，以實現期貨市場服務橡膠產業、服務實體經濟的初衷。

　　據介紹，此次項目也獲得了地方政府的大力支持。在期貨公司遞交的所有項目方案中，相關地方政府均表示將予以政策支持，多地政府還成立了專門的金融扶貧小組并投入專項資金，積極推動此次項目順利開展，保障膠農收入穩定。