這是穩(wěn)住了嗎？橡膠期貨或有望繼續(xù)震蕩回升

【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場】

11月12日，國內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲，其中能化品漲幅居前，橡膠漲逾3%，20號膠、尿素漲近3%，LPG、苯乙烯漲逾2%，乙二醇跌逾2%，機(jī)構(gòu)指出，橡膠期貨或有望繼續(xù)震蕩回升，建議可輕倉嘗試做多。 

10月份的時候，橡膠期貨價格持續(xù)大幅上漲，進(jìn)入11月后，隨著資金的陸續(xù)抽離，橡膠期貨盤面大幅回落。短期來看，伴隨著天氣好轉(zhuǎn)，原料釋放，供應(yīng)存增加預(yù)期。需求端輪胎企業(yè)維持高開工，但隨著海外疫情的二次爆發(fā)，輪胎出口存再度下降擔(dān)憂。經(jīng)過近期大幅下跌之后，預(yù)期短期盤面趨于震蕩整理。

國內(nèi)全年產(chǎn)量偏低

年初受疫情影響，膠林前期缺乏維護(hù)，春季高溫干旱和白粉病爆發(fā)，令國內(nèi)產(chǎn)區(qū)橡膠樹新葉生長推遲，導(dǎo)致大規(guī)模推遲開割，云南和海南主產(chǎn)區(qū)普遍推遲50-60天左右。進(jìn)入6月以后產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，但因膠工短缺、膠價低迷等原因，新鮮膠水釋放緩慢。此外，今年進(jìn)口替代指標(biāo)下達(dá)延期至8月底，且剛放出不久，云南瑞麗出現(xiàn)疫情境外輸入，導(dǎo)致替代指標(biāo)流入速度受到一定影響，原料整體偏緊局面延續(xù)。

進(jìn)入三季度，云南連續(xù)降雨天氣阻礙割膠作業(yè)，原料產(chǎn)出速度仍然不暢。9月底開始，云南天氣逐漸趨于正常，產(chǎn)區(qū)原料釋放穩(wěn)定，但11月中下旬云南將面臨停割，即使加工廠滿負(fù)荷開工，也難以彌補(bǔ)整個二、三季度損失的產(chǎn)量。

近期來看，橡膠期貨價格迅速回落到14000元/噸一線，但仍較10月初的低點(diǎn)高出了近2000元/噸。今日盤中，橡膠主力合約收了一根大陽線，這是穩(wěn)住了嗎？

在市場氛圍提振下，橡膠價格開始小幅反彈。近期到港量的減少以及下游剛性拿貨帶來青島保稅區(qū)外庫存的持續(xù)去化，對深色膠價格有一定支撐。

基本面來看，前期原料價格強(qiáng)勢的支撐弱化后，歐洲疫情二次封城使得海外橡膠需求走弱，現(xiàn)實(shí)需求轉(zhuǎn)差與預(yù)期需求好轉(zhuǎn)并存，市場多空分歧加大。隨著橡膠期貨01合約資金的持續(xù)流出，前期供應(yīng)端干擾的炒作回歸理性，伴隨著原料價格大幅下行也重回理性。目前主產(chǎn)區(qū)原料價格止跌企穩(wěn)，對膠價短期起到良好支撐，但當(dāng)前基差偏弱，或反映實(shí)際需求不力，還需等待更多的支撐因素出現(xiàn)。

當(dāng)前來看，針對橡膠RU01合約操作告一段落，經(jīng)過近期大幅下跌之后，預(yù)計(jì)短期盤面趨于震蕩整理走勢。但長期來看，RU交割品回補(bǔ)量有限，需求端輪胎開工維持高位，成品庫存延續(xù)下降趨勢，基本面偏強(qiáng)格局對盤面形成支撐，維持長期看漲預(yù)期。