汽車零部件海外并購掀起熱潮

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　　編者的話：2014年堪稱全球零部件行業(yè)的并購年，行業(yè)內的并購重組暗濤涌動。僅上半年，據(jù)不完全統(tǒng)計，全球就有三十余家汽車零部件企業(yè)傳出收購或擬收購的新聞，如大陸欲斥19億美元收購Veyance公司，采埃孚擬以120億美元收購美國天合，江森自控收購空氣配送產(chǎn)品供應商等，從這些并購案中發(fā)現(xiàn)，汽車電子、排放、汽車互聯(lián)、新能源成為此輪收購中的熱點，其中，來自中國零部件企業(yè)的收購也有6樁，占了將近五分之一。

　　對節(jié)能、環(huán)保、汽車智能化以及安全技術的日益重視，已經(jīng)成為汽車產(chǎn)業(yè)的新潮流。這同樣體現(xiàn)在了今年全球汽車零部件的并購案上：三星SDI將斥33億美元收購第一毛織，鞏固其在汽車鋰電池領域的業(yè)務。TE將斥17億美元收購傳感器制造商精量電子……今年10多樁并購案集中在汽車電子、新能源、排放技術領域。技術變革成為引領此輪并購的主要驅動力。

　　4月，美國動力供應商博格華納宣布，完成了對于德國GustavWahlerGmbH公司的收購。Wahler公司是一家專注于生產(chǎn)廢氣再循環(huán)產(chǎn)品（EGR）的公司，客戶包括戴姆勒、大眾、寶馬及通用汽車。博格華納方面稱，收購將強化博格華納在燃油經(jīng)濟性、排放領域的市場地位。此外，偉世通收購庫博標準的熱管理與排放產(chǎn)品系列，大陸收購吉凱恩所持的依米泰克公司50%股權，收購的焦點也都是集中在汽車排放技術領域。

　　今年以來，涉及到汽車電子領域的收購案已有3樁，分別是偉世通收購江森自控汽車電子業(yè)務，沃達豐借收購意大利Cobra公司進軍汽車電子，TE收購傳感器制造商精量電子。其中，值得關注的是，TE斥資17億美元收購精量電子。

　　作為全球頂尖的傳感器制造商之一，精量電子的傳感器產(chǎn)品可以覆蓋到剎車系統(tǒng)的壓力傳感器、用于液體品質監(jiān)測的液體特性傳感器、用于發(fā)動機控制的濕度和溫度傳感器，以及用于電子輔助制動系統(tǒng)的傾角傳感器等各個領域，TE收購精量電子，對于其進一步提升在汽車電子領域的競爭實力意義重大。

　　跨界收購漸成全球零部件行業(yè)流行趨勢

　　在應對新能源汽車、車聯(lián)網(wǎng)的浪潮中，跨界收購成了很多傳統(tǒng)零部件企業(yè)進入新領域的便捷途徑。比如，吉凱恩斥資800萬英鎊收購威廉姆斯混合動力業(yè)務部；日本電氣公司1億美元收購A123能源解決方案業(yè)務等。

　　而江森自控、大陸集團等綜合性零部件巨頭，則審時度勢，在不斷地剝離傳統(tǒng)、低端零部件業(yè)務，強化核心業(yè)務競爭力的同時，從集團的整體發(fā)展戰(zhàn)略考量，開始拓展非汽車領域的收購。上半年，江森自控出資16億美元，收購了加拿大一家空氣配送技術公司，作為其在建筑領域拓展的重要一步，而與此同時，江森自控不斷剝離汽車電子、內飾件等汽車零部件業(yè)務。大陸集團則欲以19億美元的價格收購Veyance公司，拓展其在汽車行業(yè)以外的業(yè)務。

　　也有一些非汽車領域的企業(yè)，看好汽車零部件領域。英國沃達豐集團擬通過收購意大利Cobra公司進軍汽車電子，是更典型的跨界收購案例。作為世界上最大的流動通訊網(wǎng)絡公司之一，沃達豐顯然在進入汽車電子、車聯(lián)網(wǎng)領域都有豐富的資源、技術優(yōu)勢。而其擬收購的Cobra公司產(chǎn)品，主要涉及到用于汽車及保險行業(yè)的汽車安全、遠程通信以及車輛追蹤，客戶資源主要集中在雷諾、豐田和法拉利等車企和部分保險公司。看好汽車零部件領域的不止沃達豐一家，今年，俄羅斯石油通過收購倍耐力13%的股權，進入汽車輪胎領域。

　　傳統(tǒng)業(yè)務領域整合仍然是主流

　　汽車行業(yè)的技術變革是引發(fā)很多企業(yè)并購的重要原因，為了追隨新能源汽車、車聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展，很多傳統(tǒng)零部件企業(yè)借助資本力量進入這些全新的領域。因此，今年全球的汽車零部件行業(yè)中也出現(xiàn)了很多跨界收購的案例。不過中國零部件行業(yè)中發(fā)生的并購案例，仍然主要集中在傳統(tǒng)業(yè)務整合和市場規(guī)模提升上。這或許也客觀反映出我國汽車零部件行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀。

　　今年上半年，中國零部件企業(yè)參與的國際收購有4樁，分別是中國首創(chuàng)資本擬以9.2億元收購捷豹路虎供應商Sertec,均勝子公司普瑞收購組裝線開發(fā)商IMA,株洲時代新材收購采埃孚旗下金屬橡膠業(yè)務，融實國際收購北美汽車塑料油箱企業(yè)。這些并購案例涉及的領域包括沖壓件、排氣管飾件、線纜產(chǎn)品、鑄鐵氣缸件、安全氣囊、座椅安全帶及方向盤、汽車減震、油箱等。其中，中國南車旗下的株洲時代新材收購的采埃孚旗下的金屬橡膠產(chǎn)品業(yè)務單元，是目前我國汽車零部件企業(yè)在歐洲最大的收購項目，此次交易涉及的核心資產(chǎn)為汽車減振系統(tǒng)的著名品牌、全球年銷售額約7億歐元。不過從這些收購中可以看出，基于企業(yè)原有業(yè)務的拓展和補充，仍是本土零部件企業(yè)并購的主流思路。

　　而華域汽車控股子公司擬收購南汽模，玉柴買斷卡特彼勒所持玉柴再制造公司49%股權，則更是基于企業(yè)內部的資源整合，單從收購本身而言并無太多新意。最近，華域汽車又傳出收購德國KSPG集團子公司50%股權的消息。據(jù)悉，華域汽車將借此次收購提升其在發(fā)動機缸體、車身結構件等零部件輕量化應用技術，拓展汽車鑄鋁的全球業(yè)務，這樣的收購也仍然屬于傳統(tǒng)業(yè)務的整合。

　　金融資本在并購中扮演重要角色

　　在上半年的6樁企業(yè)收購中，可以看到很多私募資金、投資公司已經(jīng)成為零部件并購中的一個重要角色。如，今年3月，業(yè)內傳出來擬購英國零部件制造商Sertec的首創(chuàng)資本，便是一家剛剛在香港成立的投資公司，據(jù)了解，該公司主要向工業(yè)設備和生物科技行業(yè)投資，注冊資金8億美元。中國最大的油箱生產(chǎn)商亞普汽車部件股份有限公司的控股方，收購加拿大ABC集團的油箱子公司及其美國田納西州Gallatin工廠的所有股份，也是通過其海外投資和融資平臺融實國際控股有限公司完成的。

　　同樣今年4月，中國私募股權公司方源資本傳出要接近收購百利得汽車安全系統(tǒng)公司（KeySafetySystemes）的消息，方源資本總部設在上海，旗下管理資產(chǎn)大約為24億美元，如果此次成功收購百利得，其將成為該公司首次投資總部設在美國的企業(yè)。

　　再算上去年春暉資本通過基金公司收購比利時邦奇自動變速器企業(yè)，萬得汽車集團有限公司引入國內某私募資金做股東等，可以發(fā)現(xiàn)這些背景各異的金融資本在汽車行業(yè)中表現(xiàn)越來越活躍。不過，相信這些企業(yè)并不打算真正介入被收購企業(yè)的運營，而更多的是為了對收購的企業(yè)重新整合包裝，便于再次打包出售。有一點是可以肯定的，那就是這些信息更為靈通、國際并購經(jīng)驗更豐富的金融資本，未來將在推動本土零部件與國際零部件企業(yè)間的并購、合資合作中發(fā)揮重要影響。