天然橡膠行業點評，11月乘用車重卡銷量超預期疊加美元加息
發布時間：2016-12-16 08:56:58 人瀏覽
來源： 橡膠技術網
事件:11月國內乘用車銷售259萬輛,同比增長18%,環比增長10%,重卡同比增長88%,環比增長26%;15日凌晨,美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到0.5%至0.75%的水平。據了解,這是美聯儲兩年來的第一次加息,也是十年來的第二次。
主產國逐步進入停割期,全球供給增長緩慢。11月以來,東南亞主要天然橡膠生產國陸續進入停割期,新增天然橡膠供應持續下降。截至目前,ANRPC成員國天然橡膠產量為907.2萬噸,同比增長0.9%,連續三年增速放緩,其中第二和第四大主產國馬來西亞、中國產量分別下滑7%和9.9%。與此同時,國內青島保稅區天然橡膠庫存6.8萬噸,位于歷史低位,整體天然橡膠供給趨緊。
下游需求強勁,利好天然橡膠價格。天然橡膠下游70%左右用于生產輪胎,受到乘用車購置稅減半以及8月以來由于查處超重超載力度加大等原因,乘用車以及重卡銷量數據持續增長,帶動天然橡膠價格不斷快速上漲。根據最新數據,11月乘用車銷量同比增長18%,重卡同比增長88%,隨著購置稅政策持續實施預期加大以及查處超重超載范圍和力度的擴大,天然橡膠價格有望在需求帶動下持續上行。
美元加息疊加原油價格反彈,天然橡膠受益。美聯儲于15日凌晨宣布加息,將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到0.5%至0.75%的水平。申萬農業認為,美元加息所帶來的美元升值將通過兩方面來影響天然橡膠價格,帶動天然橡膠價格持續上行,美元升值與天然橡膠價格相關關系在80%以上。天然橡膠價格兩頭在外,國內天然橡膠70%以上依賴進口。美元升值一方面抬高國內天然橡膠進口價格,對國內價格起到支撐作用;另一方面,美元升值利于輪胎出口,拉動天然橡膠下游輪胎需求上升。此次加息預示著美聯儲加息周期或將開啟,美元升值預期走強將不斷拉動天然橡膠價格上漲。此外,隨著石油出產國OPEC減產達成,油價反彈顯現,合成膠價格上漲也將利好天然橡膠價格。
投資建議:停割期內,天然橡膠價格受需求影響較大。需求持續轉好、美元升值預期以及油價上行等因素均有望拉動天然橡膠價格上漲,建議關注天然橡膠板塊及主要標的:海南橡膠(業績有望反轉超預期)
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