“起飛”后的天然橡膠價格下一步怎么走?
國慶長假之后,滬膠期貨價格展開凌厲的上漲行情。主力2101合約自12600元/噸附近起步,短短七個交易日一躍上破14000元/噸,為01合約近三年的最高水平。是什么原因促使滬膠價格一改往日低迷走勢,走出耀眼行情呢?
筆者認(rèn)為,推動價格上漲的原因一方面在于天氣因素對供應(yīng)端的擾動;另一方面則在于下游的旺盛需求。
首先,從供應(yīng)端來看,近期各國氣象研究機(jī)構(gòu)的預(yù)估顯示拉尼娜狀態(tài)來臨。拉尼娜事件是指赤道中、東太平洋海表溫度異常出現(xiàn)大范圍偏冷、且強(qiáng)度和持續(xù)時間達(dá)到一定條件的冷水現(xiàn)象。拉尼娜氣候事件的持續(xù),將影響全球溫度及降水失衡。當(dāng)拉尼娜事件發(fā)生時,潮濕的上升氣流將發(fā)生在流域較為溫暖的印尼和西太平洋上方,而西太平洋的潮濕氣流上升遇冷液化凝結(jié)成水蒸氣,從而形成降雨。因此,拉尼娜容易給太平洋西部的東南亞地區(qū)帶來暴雨。
根據(jù)國內(nèi)外氣候模式預(yù)測結(jié)論,預(yù)計(jì)10月赤道中東太平洋冷水將持續(xù)發(fā)展,并將在11月至12月的高峰季節(jié)到達(dá)中等強(qiáng)度,形成一次弱到中等強(qiáng)度的拉尼娜事件,約在21年4、5月左右消退。在拉尼娜現(xiàn)象的影響下,東南亞產(chǎn)區(qū)容易多雨和洪澇災(zāi)害,極有可能對第四季度產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)造成不利影響。回溯歷史,2016年末膠價的大幅上漲的導(dǎo)火索就是拉尼娜現(xiàn)象帶來的東南亞洪澇災(zāi)害。就目前來看,受熱帶低壓影響,中國海南、越南、泰國等天然橡膠主要產(chǎn)區(qū)陰雨連綿。從泰國合艾原料市場價格來看,截止10月19日,膠水價格在56.5泰銖/公斤,去年同期僅36.2泰銖/公斤,同比上漲56%。
而海南地區(qū)降雨不斷,今年第16號臺風(fēng)“浪卡” 登陸海南,給當(dāng)?shù)貛砹藦?qiáng)風(fēng)雨天氣。臺風(fēng)“浪卡”剛過,海南周邊又生成新的熱帶低壓,再次給海南地區(qū)帶來新一輪的強(qiáng)降雨。為此割膠進(jìn)程受阻,膠水產(chǎn)出不穩(wěn)定。與此同時,正值檳榔上市階段,生果價格持續(xù)上漲,導(dǎo)致國內(nèi)海南地區(qū)部分膠農(nóng)轉(zhuǎn)采檳榔,棄割程度加重,9月中下旬開始濃縮乳膠及全乳膠原料收購價格便有了不同程度上漲,10月份在臺風(fēng)天氣的催化下,原料膠水價格大幅攀升,特別是濃縮乳膠原料收購價漲勢明顯。截止10月19日,中國海南產(chǎn)區(qū)國營膠水進(jìn)全乳廠收購價為12500元/噸,較9月底大幅上漲1400元/噸;進(jìn)濃乳廠收購價格為15300元/噸,較9月底大幅上漲3700元/噸。膠水進(jìn)濃乳廠收購價格大幅升水進(jìn)全乳廠收購價2800元/噸,使得全乳膠原料進(jìn)一步緊張。
就今年的情況來看,由于產(chǎn)區(qū)物候異常,樹況生長層次不齊,加之干旱及病蟲害等導(dǎo)致云南、海南產(chǎn)區(qū)較正常開割時間延后。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)正常開割后,因降雨等原因,膠水產(chǎn)出相對不穩(wěn)定。加上全球疫情爆發(fā)導(dǎo)致手套需求增加,乳膠企業(yè)生產(chǎn)利潤明顯好于干膠,因此乳膠企業(yè)膠水收購價多高于干膠工廠,進(jìn)而導(dǎo)致原料分流,壓制全乳膠產(chǎn)量的釋放。截至10月16日,上期所天然橡膠注冊倉單庫存為21.2萬噸,僅為去年同期的一半左右,為近5年同期均值的61%。而國內(nèi)產(chǎn)區(qū)離停割期越來越近,在天氣因素的擾動下,交割品供應(yīng)不足影響著滬膠期貨價格。
其次,下游來看,國內(nèi)輪胎廠開工在十一結(jié)束后快速回暖。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì),截止10月16日當(dāng)周,國內(nèi)半鋼胎廠家開工率為71.11%,環(huán)比上漲2.89%,同比上漲7.92%;全鋼胎廠家開工率為74.98%,環(huán)比上漲0.95%,同比上漲7.39%。隨著海外經(jīng)濟(jì)活動的陸續(xù)恢復(fù),外銷訂單充足,出口及配套市場的改善對輪胎企業(yè)開工有較強(qiáng)支撐,目前的輪胎廠開工率相比去年同期有著顯著的增長。
終端市場來看,第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2020年9月,中國重卡市場預(yù)計(jì)銷售各類車型13.6萬輛,環(huán)比增長6.25%,同比增長63.86%,1-9月累計(jì)銷量120.72萬輛,累計(jì)同比上漲36.90%。今年二季度開始,重卡行業(yè)便呈現(xiàn)出井噴式和火爆的增長態(tài)勢,今年前三季度,重卡市場累計(jì)銷量已經(jīng)超過去年全年的銷量,并連續(xù)六個月刷新歷史記錄,主要支撐因素是國三柴油貨車提前淘汰,治超力度依舊較大,工程作業(yè)受公共衛(wèi)生事件影響出現(xiàn)季節(jié)性后移。
另外,中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會披露的行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)中,今年9月共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品26034臺,同比漲幅64.8%。其中,國內(nèi)市場銷量22598臺,同比漲幅71.4%。出口銷量3436臺,同比漲幅31.3%。今年1-9月累計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品236508臺,同比漲幅32.0%。其中,國內(nèi)市場銷量212820臺,同比漲幅33.2%。出口銷量23688臺,同比漲幅22.2%。地產(chǎn)基建項(xiàng)目的持續(xù)復(fù)蘇為挖掘機(jī)需求提供支撐,國內(nèi)和國際需求兩旺的狀態(tài)共同促成挖掘機(jī)銷量的增長。考慮到工程周期的前后順序,挖掘機(jī)行業(yè)的增長勢必帶動后續(xù)物流重卡及工程重卡銷量的上升,項(xiàng)目開工后的物流運(yùn)輸及工地作業(yè)將支撐各類重卡的需求維持高位。而重卡銷量維持強(qiáng)勁勢頭,對天然橡膠需求起到強(qiáng)心針的作用。
綜上所述,供應(yīng)端在天氣因素的擾動下今年全乳膠減產(chǎn)已是板上釘釘,而割膠品的稀缺仍將影響著滬膠期貨價格;而需求端,重卡銷量的亮點(diǎn)表現(xiàn)使得輪胎需求存在較強(qiáng)預(yù)期,同時在海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下,中國輪胎出口呈現(xiàn)強(qiáng)勁反彈之勢,雖然全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的節(jié)奏會受到疫情的干擾,但是延續(xù)反彈修復(fù)的方向不變。從期貨盤面看,滬膠主力2101合約在急漲之后技術(shù)性壓力顯現(xiàn),短期存在回調(diào)修復(fù)需求,但筆者認(rèn)為中期偏強(qiáng)震蕩格局不變,建議投資者耐心等待逢回調(diào)買入機(jī)會。同時重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化、原料端價格走勢以及宏觀形勢變化。
轉(zhuǎn)自:橡膠技術(shù)網(wǎng),橡膠行業(yè)門戶網(wǎng)站!

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