20號膠期貨成為行業國際貿易定價基準

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 中國期貨業一直有一個夢想：提升國際定價權。如今，這個夢想開始逐步走進現實。標志性事件是上海國際能源交易中心的20號膠期貨價格為行業國際貿易定價。

　　今年年初，寶鋼股份與世界最大鐵礦石供應商巴西淡水河谷(Vale)完成了長協項下部分進口鐵礦石的人民幣開證跨境結算。這是用人民幣結算支付，但還是以美元計價。業內專家表示，如今在國際貿易中，用以人民幣計價的20號膠期貨價格為貿易定價基準，是一個重大突破，也是我國期市第一次。當下，大宗商品的國際貿易已形成“期貨價格+升貼水”的定價模式，將來隨著國際化的公開、透明的“中國價格”在全球國際貿易中越來越多的運用，那么中國定價權就算確立了。

　　“中國橡膠”價格綻放國際光彩

　　10月29日，來自天然橡膠產業鏈國內外的代表企業：泰國泰華樹膠、泰國聯潤橡膠、賽輪輪胎、森麒麟輪胎、永安資本和浙期實業，在廣州簽署了20號膠貿易定價期現合作備忘錄，在20號膠的國際國內采購與供應中，采用上海國際能源交易中心20號膠期貨價格作為定價基準。

　　“期貨市場的初心，是要讓期貨市場發現的價格在現貨層面實現定價作用。”上海期貨交易所總經理王鳳海表示，作為我國對外開放的境內特定期貨品種，20號膠期貨價格首次同時運用于國際貿易和國內貿易定價，是涵蓋全球天然橡膠產業鏈以“中國價格”作為定價基準的重大事件，也是我國期貨市場實現國際化的一個標志性成果。

　　就在不久前，證監會副主席方星海表示，中國期貨市場在30年的發展基礎上，已經有能力成為全球重要的定價中心。如今，20號膠期貨價格為國際貿易定價，標志著我國期貨市場的定價權在全球橡膠業已取得突破。

　　自2019年8月12日20號膠期貨上市以來，經過一年的發展，其法人持倉占比達85%，法人交易量約70%，為期市所有品種中最高的品種。境外投資者參與比例約20%，市場規模已超越世界期貨交易所同類品種。

　　廣東省廣墾橡膠集團有限公司董事長陳茗告訴記者，之前在跨境貿易中，行業多使用新加坡的相關價格定價。這次泰華樹膠與下游輪胎企業簽署20號膠貿易定價期現合作備忘錄，切身體會到20號膠期貨所起到的重要作用，“我國正在打造天然橡膠的國際定價中心。”

　　泰國聯潤橡膠有限公司相關負責人告訴記者，中國的20號膠期貨在國際市場展示以人民幣定價的“中國橡膠”價格，會在更廣闊的范圍成為天然橡膠國際貿易的定價基準。

　　王鳳海表示，上期所將研究推出跨境交收以進一步提升20號膠期貨國際化程度，打造全球天然橡膠定價中心。

　　“引進來”和“走出去”相結合

　　中國期貨市場的國際化“將‘引進來’和‘走出去’結合起來。”北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為，期貨這個“小行業”面臨一個“大市場”。我國期貨市場國際化意義重大，時不我待。從目前全球化退潮的趨勢看，為建立區域性的定價中心打開了時間窗口，也為人民幣參與大宗商品定價提供了良機。

　　當下，我國已經涌現出一批具有國際競爭力、影響力的企業，它們的生產經營與全球產業鏈供應鏈深度融合，而且還會在國際國內雙循環相互促進的過程中持續深化。期貨業必須加快適應高水平開放經濟體制需要，做好本土深耕和國際拓展的結合，為實體企業提供更全鏈條、更高質量、更多元化的風險管理服務。

　　目前，在“走出去”方面，南華期貨、廣發期貨等已經有了很好的實踐。廣發期貨董事長趙桂萍告訴經濟日報記者，廣發期貨下屬的廣發金融交易(英國)有限公司已經連續3年盈利，其70%客戶為“走出去”的中資企業，30%是當地企業。“我們不僅服務中國企業走出去，而且在當地也已具有了相當的競爭力。”

　　在“引進來”方面，我國5個期貨品種對境外投資者開放；證券期貨機構外資股比限制提前全面放開。外資參與中國期貨市場的便利性不斷提升，參與程度不斷深化。方星海表示，只要是有條件的期貨品種，都要推進國際化，都要發揮與中國國際地位相稱的國際影響力。“與此同時，我們將強化監管，在開放的環境下打造穩健而充滿活力的資本市場。對此我們充滿信心。”方星海說。