增塑劑產業鏈2016年5月回顧及6月展望

【橡膠技術網 - 行業分析】

         簡述

　　月內原油期貨上模“50美元/桶”關口，國內商品期貨則在經歷了3-4月份大漲之后出現獲利回吐，諸如前期暴漲的“黑色系”大幅回踩，商品市場看空預期增強。就增塑劑產業鏈來看，受周邊裝置檢修以及成本抬升等多重利好推動，增塑劑及原料主力品種出現了較大漲幅，但是部分前期漲幅過大的原料出現獲利回吐，另外部分小型增塑劑品種環比亦出現一定跌幅。

　　據監測數據顯示，在13個增塑劑及原料產品中，5月份環比上漲產品下降為5個，環比下跌產品增加至7個，環比持穩產品僅1個。

　　從5月增塑劑主要原材料價格統計來看，共有4個產品環比上漲，按照漲幅大小來看依次是異丁醇（華東）、辛醇（華東）、丙烯（山東）和苯酐（華東），環比下跌產品有4個，按照跌幅大小來看依次是PTA（華東）、正丁醇（華東）、OX（華東）和PX（CFR臺灣）。

　　5月份增塑劑中環比上漲的品種僅有DOP（華東），環比下跌產品有3個，按照跌幅大小來看依次是DINP（華東）、DOTP（華東）和DBP（華北），環比持穩產品為ESO(6.0)。

　　增塑劑產業鏈主要產品市場分析

　　丙烯

　　5月丙烯市場價格高位震蕩為主，五一假期歸來，隨著裝置檢修以及部分裝置低負荷運行，短期丙烯供應繼續呈現偏緊局面，進口貨源仍較為有限，韓國地區貨源緊張，國內市場庫存多維持低位，煉廠挺價意愿較強。下游利潤偏低，多按需采購為主，部分裝置檢修造成需求放緩，市場觀望情緒濃重仍以謹慎為主，對丙烯價格上漲有一定的抵觸。

　　月中開始地煉部分檢修也造成了市場庫存的可控性，京博混烷脫氫裝置停車，寧波海越PDH裝置意外停工，神馳化工混烷脫氫裝置停車，丙烯供應繼續減少，丙烯市場穩價得以支撐。但下游利潤偏低，粉料企業出現虧損情況，部分企業逐步降低負荷甚至停工，丙烯需求減少。而丁辛醇亦有走低預期，雖開工平穩，但剛需也較為有限。丙烯市場整體相對平穩，煉廠挺價意愿較為明顯。

　　臨近月底市場供應有增加預期，下游市場行情短期也難有好轉，降低開工負荷以及利潤偏低都加重市場的觀望情緒，粉料企業集中檢修，PP粉料和丁辛醇企業降低開工負荷以及利潤偏低都加重市場的觀望情緒，企業出貨一般，多降價積極出貨為主。截至5月底，山東地區主流成交在6000-6050元/噸；江蘇地區主流成交在6050-6150元/噸。

　　正丁醇

　　月內原油期貨上摸“50美元/桶”關口，國內商品期貨則在經歷了3-4月份大漲之后出現獲利回吐，諸如前期暴漲的“黑色系”大幅回踩，商品市場看空預期增強。正丁醇方面，中下旬正丁醇與原料丙烯出現“逆勢”現象則成為正丁醇本月位數不多的亮點之一。均價方面來看，國內三大市場月均價環比出現小幅下滑，其中，華東正丁醇市場均價為4930元/噸，其中最高價為5050元/噸，最低價為4800元/噸。

　　下面詳細闡述月內正丁醇走勢。進入5月份之后，裝置開工率方面顯示下游需求表現平平，面對商品回落，正丁醇市場看空預期增強，矛盾點在中旬集中爆發。中旬，華東主港正丁醇庫存從月初的1.5萬噸迅速攀升至2.5萬噸左右，充裕的供應量成為空方發力的主要依托，在部分持貨商急于拋售的心態作用下，空方對華東“4800”點位展開猛烈的攻擊。而此時卻出現了不和諧的一幕，原料丙烯大漲與正丁醇的暴跌形成了較明顯的對比，行業利潤急劇下滑的現狀迅速迫停裝置，至月底市場才得以回穩反彈。在月中暴跌中，華北（含山東）地區工廠扮演了下跌的急先鋒角色，華南地區則因市場供應趨緊導致其并未出現大規模拋售，整體表現平穩。華東與華北地區庫存增大成為市場暴跌的元兇。進入中旬之后，因兩地庫存均高，另華北-華東套利窗口整體開啟程度平平，僅月中部分華北地區貨源流向華東，月初/月末上述套利窗口開啟情況不佳。截至5月30日收盤，華東市場現貨至4930-5000元/噸現款自提；華南至5200-5300元/噸現款自提；山東市場至4850-4900元/噸現款自提。

　　辛醇

　　5月份國內辛醇市場先漲后跌，月內辛醇價格走勢與丙烯走勢基本一致，成本因素對市場影響較大。上半月，隨原料丙烯價格持續高位推漲，配合辛醇工廠低位庫存，辛醇價格不斷小幅緩慢推漲，幅度在50-100元/噸，現階段雖存需求跟進緩慢的利空制約，但成本、低庫等利好支撐表現相對較強，尤其進入下半月，隨丙烯價格出現大幅推漲以及大慶、惠生檢修計劃支撐業者心態，下半月開始階段，辛醇價格出現較大幅度拉漲，幅度達100-150元/噸，但隨辛醇價格不斷高企，下游對于高價抵觸情緒不斷加劇，下游采購積極性不高，部分工廠庫存亦不如前期樂觀，進入下旬以后，隨丙烯價格大幅回落及下游看空預期主導下，廠商出貨更為緩慢，工廠開始讓利走量，且跌勢一發不可收拾，另大慶、惠生于月底重啟加重市場看空預期，月底實單回踩達500元/噸。

　　截至5月31日收盤，華東市場現貨6150-6200元/噸自提，較上月底走跌100-200元/噸，山東市場現貨5850-6000元/噸自提，較上月底走跌150-200元/噸自提。

　　鄰苯-苯酐

　　本月，國內苯酐市場呈沖高回落走勢。月上旬，受華北地區環保要求持續升級影響，從而帶動苯酐一大主要原料工業萘瘋狂飆漲，萘法苯酐工廠亦在成本面推動下，萘系苯酐市場亦持續走高。在萘系苯酐市場加速走高下，華北地區萘系苯酐市場站上6000關口，鄰萘法苯酐貨源價差一度收窄至300元/噸，從而對國內苯酐市場整體支撐走強。在萘系苯酐貨源低價優勢消失下，部分下游轉而采購鄰法苯酐貨源，帶動鄰法苯酐前期庫存得以順利轉嫁下游，在華東主力鄰法苯酐工廠拉漲下，帶動市場整體成交重心上移。但進入月下旬，來自需求面因素重歸市場主導因素，主要下游增塑劑對苯酐市場反壓持續加碼，加之萘系苯酐市場在工業萘大跌帶動下，國內苯酐市場高位觸頂回落。

　　截止5月31日收盤，華東市場現貨6200-6300元/噸自提，較上月同期漲200元/噸；華南為6300-6400元/噸自提，較上月同期漲200元/噸；山東市場價格為6200-6300元/噸自提，較上月同期漲300元/噸。

　　DOP

　　本月中上旬，原料辛醇及苯酐交替上漲，成本面強勢支撐下，DOP工廠即期生產利潤多為虧損，生產積極性不高，但迫于成本壓力，市場報盤多隨之走高。然本月下旬，伴隨著原料的逐步下滑，DOP生產壓力得以緩解，但買漲不買跌心態影響下，業者操作謹慎，入市少有，市場少有成交聽聞，廠家走貨壓力不減，商談重心陸續松動。

　　截止5月31日收盤，華東市場現貨6700-6750元/噸，較4月底下跌100元/噸；華南為6850-6900元/噸，較上月同期上漲50元/噸；華北及山東市場價格為6700-6700元/噸，較上月同期上漲100元/噸。

　　DOTP

　　本月，國內DOTP市場橫盤整理。本月中上旬，雖原料PTA偏弱整理，但另一原料辛醇報盤不斷走高，成本面支撐仍顯強勁，致使DOTP工廠生產成本壓力頗大，報盤多被動窄幅跟漲，但終端跟進意愿不足，市場交投慘淡，廠家出貨阻力較大，故下旬隨著原料辛醇報盤下滑，DOTP工廠多隨行讓利走貨，商談重心窄幅回落。截至5月31日收盤，華東地區市場商談在7300元/噸，較4月同期下跌50-100元/噸左右。

　　DBP

　　本月國內DOP市場震蕩整理為主。月初，成本推動下，原料丁醇及苯酐市場報盤不斷上移，致使DBP工廠即期生產利潤長時間處于虧損狀態，工廠生產積極性不高，而下游實處需求淡季，市場接單情況較差，成本及需求共同作用下，DBP市場報盤多維持盤整，華北及山東市場報盤震蕩走高。然本月下旬，原料苯酐沖高回落，另一原料丁醇漲跌互現，DBP工廠多謹慎維穩觀望為主，波動窄幅。截至5月31日收盤，山東地區DBP市場報盤在6400元/噸，較4月同期下跌150元/噸。

　　DINP

　　本月，國內DINP市場穩中小幅走低。下游PVC軟樹脂行業整體產銷不旺，對DINP需求多以剛需維持，市場整體交投一般，廠家走貨壓力不減，但成本支撐下，國內DINP市場報盤多以橫盤整理為主，波動窄幅。截至5月31日收盤，華東地區DINP報盤在6800元/噸，較上月同期上漲50元/噸左右。

　　ESO（6.0）

　　本月，國內環氧大豆油市場窄幅整理。月內原料大豆油及雙氧水走勢盤整，成本面支撐較為穩固，但下游產銷不旺，對環氧大豆油多維持按需定購，市場交投氛圍冷清，廠家走貨不暢，但成本支撐下，多盤整觀望為主。然迫于出貨壓力，本月下旬部分報盤有所窄幅松動。截至5月31日收盤，浙江桐鄉環氧值6.0報盤在7700元/噸，較上月同期下跌100元/噸；河北金谷環氧值6.5報盤7856元/噸，環氧值6.3報盤7860元/噸。

　　預測及展望

　　辛醇

　　5月底大慶、惠生裝置重啟，預計6月初裝置將恢復正常生產，另據悉6月9日將有4000噸進口辛醇到船，6月份供應增多加重看空預期。成本面分析，丙烯供應量預期減少，但下游需求面的博弈造成市場觀望情緒加重，6月丙烯將維持高位盤整走勢，辛醇成本面或難有大幅波動。但從需求面分析，隨化工市場進入傳統淡季，現階段下游DOP工廠開工僅在36%，利潤虧損達百元左右，下游剛需有限，且看空心理主導下游，暫緩拿貨觀望為主，下游接單短時難有好轉。綜上，預計6月份市場短時仍存下行空間，預計幅度仍較大。預計華東地區辛醇市場價格運行區間在5800-6200元/噸現款自提。

　　鄰苯-苯酐

　　整體來看，國內苯酐行業整體供應層面或顯過剩。且來自下游需求面呈繼續萎縮趨勢，來自下游反壓不減，預計國內苯酐市場仍有繼續下探可能。但整體來自成本面支撐下，市場整體下滑幅度或將有限。預計6月份華東鄰二甲苯市場波動區間在6000-6300元/噸，華東苯酐市場波動區間在5900-6300元/噸。

　　DOP

　　下游PVC軟樹脂行業實處需求淡季，加之目前業者對后市多持看空心態，謹慎觀望為主，市場成交量難有釋放，且原料辛醇及苯酐偏弱運行，預計6月初國內DOP市場或延續疲軟下探之勢，中旬跌勢或有所緩和，但迫于出貨壓力，預計下旬或延續走跌。預計6月份華東地區DOP市場價格運行區間在6300-7000元/噸。（網絡）