化工行業周報:橡膠產業鏈延續回暖,TDI及三聚氰胺價格走強
發布時間：2016-10-19 09:58:20 人瀏覽
來源： 橡膠技術網
投資要點
一周漲幅較大的產品：TDI（華東），81.8%;甲醛（河北），27.9%;三聚氰胺（四川），23.1%;雙環戊二烯（山東玉皇），15.6%;丁苯橡膠（1502,齊魯石化），14.3%.
一周跌幅較大的產品：聚合MDI（華東），-9.0%;苯胺（華東），-8.4%;二氯甲烷（華東），-7.1%;雙氧水（27.5%），-4.5%;棕櫚仁油（華東），-4.2%.
橡膠產業鏈延續回暖。本周，丁二烯韓國FOB價格上漲4.9%至1600元/噸，因月初新加坡殼牌裂解裝置遭遇不可抗力關停，當前國際市場貨源持續緊張；國內市場方面，山東地區市場價格上漲3100元至1.46萬元/噸。中石化、遼通化工等企業均上調其丁二烯報價，幅度在1900~3400元/噸之間；隨著下游合成橡膠行業旺季到來，貨源供應持續偏緊。此外，受供應偏緊及下游需求拉動影響，雙環戊二烯（山東玉皇）市場價格亦上漲15.6%至5200元/噸。
下游合成橡膠方面，本周丁苯橡膠（1502,齊魯石化）、順丁橡膠（BR9000,高橋石化）市場價分別上漲14.3%、12.5%至1.52、1.80萬元/噸。年末輪胎企業開始備貨，加之小排量汽車購置稅減半政策即將過期，車企銷售速度加快，輪胎行業整體產銷情況向好。庫存方面，2016年9月30日青島保稅區橡膠總庫存較9月15日下跌11.2%至9.19萬噸，其中合成橡膠庫存下跌6.66%至3.08萬噸，對合成橡膠價格形成一定支撐。
供應趨緊，TDI價格持續大幅上漲。本周，華東地區TDI市場價格大幅上漲81.8%至5.0萬元/噸，9月以來已累計上漲187%;周內滄州大化、上海巴斯夫連續多次上調TDI報價，幅度在8000~15000元/噸。當前為下游聚氨酯行業傳統旺季，國內廠商采購積極，同時海外市場需求良好（2016年8月國內TDI出口同比增長378%至2.4萬噸）。而10月初科思創歐洲地區裝置因不可抗力維持低負荷運行、近期印度GNFC工廠6.7萬噸/年裝置因故障停車檢修，加之韓國韓華、OCI及巴斯夫TDI裝置于10~11月將迎來密集檢修，全球貨源供應進一步趨緊；而行業整體庫存維持低位，主流廠商均控量出貨，其中煙臺巨力、福化工貿則已封盤停售，對產品價格形成較強支撐。
環保趨嚴，三聚氰胺市場價格上漲。本周，三聚氰胺（四川）市場價格大幅上漲23.1%至8000元/噸。10月以來，隨著中央環保督察組進駐山東以及四川省內環保自查的持續進行，近期山東、四川等三聚氰胺生產大省主要生產廠家裝置負荷均有所下降，對行業供給有所影響。而隨著塑料、涂料等行業旺季的來臨，下游企業采購意愿較強，加之當前行業庫存維持低位，三聚氰胺市場供應持續偏緊，帶動產品價格有所上漲。
投資視點：近期國際原油價格持續震蕩向上，疊加化工下游行業逐步進入消費旺季，產品價格整體穩中有升，部分原油相關細分產品價格自底部有所上漲。建議重點關注：1）產業趨勢下發展空間廣闊、業績增長較為確定及創新業務推薦較為順利的優質資產，如OLED、鋰電及電子化學品材料等；2）部分具備核心競爭力，估值安全邊際較高，未來隨著產能釋放、新產品投產有望持續穩健增長的藍籌股。重點關注子行業和公司：萬華化學（MDI）、萬潤股份（液晶、沸石）、福斯特（新材料）、聯化科技（中間體）、嘉化能源（脂肪醇）、揚農化工（農藥）、金發科技（改性塑料）、國瓷材料（電子化學品）、海利得（滌綸工業絲）、諾普信（農藥制劑）、金正大、史丹利（復合肥）等。
風險提示：化工產品需求不達預期的風險，國際油價大幅下跌的風險。
轉自：橡膠技術網，橡膠行業門戶網站！
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